Jeremy Grantham: «Banker sind Angsthasen»

Weil Bankern die Kündigung drohe, wenn sie mit ihren Prognosen falsch liegen, würden sie wie Herdentiere agieren, findet Jeremy Grantham. 

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Einer der grössten Einflussfaktoren auf das Verhalten von Bankern sei das Karriererisiko, schreibt Jeremy Grantham, Gründer und Chefstratege beim US-Vermögensverwalter GMO, in einem Brief an seine Investoren. Demnach könnten es sich Banker nicht leisten, mit ihren Prognosen falsch zu liegen.

Denn sonst würden sie ihren Job verlieren und im schlimmsten Fall sogar ihre Karriere riskieren, so der GMO-Chef weiter. Aus diesem Grund schwämmen viele Banker wider besseren Wissens einfach mit dem Strom.

Irrationale Märkte

Die Folge davon sei, dass sie für ihre Kunden nicht immer die bestmöglichen Anlageentscheide treffen würden, so Börsenguru Grantham.

Das Risiko, einen grossen Markttrend zu verpassen, sei ein Risiko, das ein Banker nicht eingehen wolle. Anstelle von Keynes' bekanntem Sprichwort «Märkte können sich länger irrational verhalten, als Investoren solvent bleiben können» gelte heute eher die Abwandlung davon: «Märkte können sich länger irrational verhalten, als Kunden Geduld haben».

Eher in fünf Monaten als in fünf Jahren

Der Herdeneffekt treibe an den Märkten die Preise und führt zu Ineffizienzen. Der kurzfristige Effekt werde jeweils massiv überschätzt. Die Märkte gingen jeweils eher davon aus, der Wert könne bereits in den nächsten fünf Monaten als in fünf Jahren realisiert werden.

So seien die Marktpreise kaum durch die zu Grunde liegenden Fundamentaldaten gerechtfertigt, resümiert Grantham.

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NEWS GANZ KURZ

Bellevue

Der BB Healthcare Trust ist an der London Stock Exchange mit einem Volumen von 150 Millionen Pfund gelistet. Der erste Handelstag ist der 2. Dezember. Portfoliomanager des Trusts ist Bellevue Asset Management.

Die Ende Oktober angekündigte Lancierung der Beteiligungsgesellschaft BB Healthcare Trust plc an der London Stock Exchange wurde erfolgreich abgeschlossen. Im Rahmen eines Aktienplatzierungs-programms konnte in der Erstemission ein Platzierungsvolumen von GBP 150 Mio. realisiert werden. Der erste Handelstag im Premium Segment der Londoner Börse ist der 2. Dezember 2016 (ISIN: GB00BZCNLL95, Bloomberg-Ticker: BBH LN).

Acron

Die auf Immobilieninvestments spezialisierte Acron hat den Kauf des projektierten Sheraton Fisherman‘s Wharf Hotels im kalifornischen San Francisco abgeschlossen. Das gesamte Investitionsvolumen bewegt sich im mehrfachen, dreistelligen Millionenbereich und stellt damit das bisher grösste Einzelinvestment der Acron-Gruppe dar.

Raiffeisen

Die beiden Raiffeisenbanken Fulenbach-Murgenthal-Langenthal und Oberes Gäu-Aare haben sich für einen Zusammenschluss entschieden. Die neue Raiffeisenbank soll unter dem Namen «Raiffeisenbank Aare-Langete» auftreten.

Schroder

Schroder Real Estate hat drei Schweizer Geschäftsimmobilien für den kotierten Immoplus-Fonds erworben. Die Transaktion bringt das Fondsvermögen auf rund 1,5 Milliarden Franken. Das Portfolio hat Rockspring Investment Managers verkauft. Es handelt sich dabei um vollständig vom «Do it yourself»-Spezialisten Hornbach Baumarkt gemietete Liegenschaften.

Glarner Kantonalbank

Die Glarner Kantonalbank (GLKB) weitet die Laufzeiten ihrer angebotenen Hypotheken aus. In Filialen erworbene Hypotheken können neu eine Laufzeit von bis zu 15 Jahren haben, online erworbene eine solche von bis zu 20 Jahren. Käufer sollen somit länger von tiefen Zinsen profitieren können.

Zurich

Die Zurich Gruppe Deutschland hat den Altezza Bürokomplex in München erworben. Verkäufer des 2009 erbauten Bürogebäudes ist die Warburg-HIH Invest Real Estate. Über den Kaufpreis vereinbarten die Parteien Stillschweigen. Beraten wurde Zurich bei der Transaktion durch Luther Köln.

BEKB

Die BEKB Roggwil wird per 30. Juni 2017 in die Niederlassung Langenthal integriert. Die betroffenen Mitarbeitenden werden bei der BEKB weiterbeschäftigt. Die Integration erfolgt, weil sich das Kundenverhalten im Bankgeschäft stark verändert hat.

UBS

Mit Blick auf die Art Basel im amerikanischen Miami fasst die Schweizer Grossbank ihre erhebliche Kunstsammlung in einem neuen Bildband zusammen. Das Buch «UBS Art Collection: To Art its Freedom» wird an Januar 2017 erhältlich sein.

Vontobel AM

Die europäische Ratingagentur Feri EuroRating Services und die Verlagsgruppe Handelsblatt haben die Schweizer Bank Vontobel als besten Asset Manager für Rohstoffe in Deutschland, Österreich und der Schweiz ausgezeichnet.

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