Es geht wieder aufwärts! Wirklich?

Credit Suisse liess über 100 Jahre errechnen, welche Anlageklassen welche Renditen erzielten. Aber auch, was Anleger künftig erwarten können. Das sieht nicht so gut aus.

Allen «Es-geht-wieder-aufwärts»-Meldungen zum Trotz: Die nächsten 20 bis 30 Jahre dürften für Investoren hart werden. Das zumindest ist das Ergebnis des «Global Investment Returns Yearbook 2013», welches die Credit Suisse gemeinsam mit der London School of Economics veröffentlicht hat.

Die Autoren Elroy Dimson, Paul Marsh und Mike Staunton von der LBE untersuchten für das Jahrbuch Daten aus über 100 Jahren. Sie zeichneten die Gewinne, welche Investoren mit verschiedenen Anlagen seit 1900 gemacht hatten – und trafen auf dieser Basis Annahmen über die kommenden Jahrzehnte.

Aktien statt Bonds

Die Langfrist-Recherchen würden vor allem eines zeigen, so Giles Keating, Head of Research im Private Banking und Wealth Management bei der Credit Suisse: «Wie exzeptionell niedrig die Renditen derzeit sind. Und dass es weit attraktiver ist, in Aktien zu investieren als in Bonds.»

Denn: In den kommenden 20 bis 30 Jahren erwarten die Autoren Renditen von drei bis vier Prozent für Aktien – aber von von weniger als einem Prozent für Obilgationen. «Die hohen Renditen auf Bonds der letzten Jahrzehnte auch für die Zukunft zu vermuten, wäre reine Utopie», so der Report.

Gegensatz zu anderen Vorhersagen

Das steht in krassem Gegensatz zu vielen Vorhersagen, die von Finanzinstituten und Vermögensverwaltern momentan getroffen werden. «Doch unsere Jahrbücher haben eine hohe Trefferquote», heisst es.

Wenn man im Umfeld der nächsten Jahrzehnte Gewinne am Finanzmarkt erzielen wolle, sei es aufgrund der hohen Inflationserwartungen empfehlenswert, auf Aktien zu setzen – gerade wegen der kurzfristigen Möglichkeiten. Denn die 100-jährige Erfahrung zeigt auch: Erst ab einer Inflationsrate von 4 Prozent verlieren Aktien (auf lange Sicht) an Wert.

Die Lebensmittelbranche böte beispielsweise eine Möglichkeit, aber auch Einzelhandel und Telekommunikation seien eine sichere Alternative. 

Langfristentwicklung in der Schweiz 1: Kumulierte Renditen von Aktien, Obligationen und Geldmarktpapieren, 1900–2012

Langfrist_Entwicklung_Schweiz

Langfristentwicklung in der Schweiz 2: Durchschnittliche Jahresrendite von Aktien, Obligationen und Geldmarktpapieren, 1900–2012

Langfrist_Entwicklung_Schweiz2

Zum «Credit Suisse Global Investment Returns Yearbook 2013»

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NEWS GANZ KURZ

Generali

Im Verlaufe des Jahres 2017 werden zentrale Funktionen von Generali Schweiz in Adliswil ZH zusammengeführt. Dazu werden rund 100 Stellen aus Nyon VD dorthin verschoben, wie auch finews.ch berichtete. Nun hat der Versicherer ein Konsultations-Verfahren eröffnet. Die gewählte Arbeitnehmer-Vertretung startet umgehend mit den Arbeiten.

Bellevue

Der BB Healthcare Trust ist an der London Stock Exchange mit einem Volumen von 150 Millionen Pfund gelistet. Der erste Handelstag ist der 2. Dezember. Portfoliomanager des Trusts ist Bellevue Asset Management.

Die Ende Oktober angekündigte Lancierung der Beteiligungsgesellschaft BB Healthcare Trust plc an der London Stock Exchange wurde erfolgreich abgeschlossen. Im Rahmen eines Aktienplatzierungs-programms konnte in der Erstemission ein Platzierungsvolumen von GBP 150 Mio. realisiert werden. Der erste Handelstag im Premium Segment der Londoner Börse ist der 2. Dezember 2016 (ISIN: GB00BZCNLL95, Bloomberg-Ticker: BBH LN).

Acron

Die auf Immobilieninvestments spezialisierte Acron hat den Kauf des projektierten Sheraton Fisherman‘s Wharf Hotels im kalifornischen San Francisco abgeschlossen. Das gesamte Investitionsvolumen bewegt sich im mehrfachen, dreistelligen Millionenbereich und stellt damit das bisher grösste Einzelinvestment der Acron-Gruppe dar.

Raiffeisen

Die beiden Raiffeisenbanken Fulenbach-Murgenthal-Langenthal und Oberes Gäu-Aare haben sich für einen Zusammenschluss entschieden. Die neue Raiffeisenbank soll unter dem Namen «Raiffeisenbank Aare-Langete» auftreten.

Schroder

Schroder Real Estate hat drei Schweizer Geschäftsimmobilien für den kotierten Immoplus-Fonds erworben. Die Transaktion bringt das Fondsvermögen auf rund 1,5 Milliarden Franken. Das Portfolio hat Rockspring Investment Managers verkauft. Es handelt sich dabei um vollständig vom «Do it yourself»-Spezialisten Hornbach Baumarkt gemietete Liegenschaften.

Glarner Kantonalbank

Die Glarner Kantonalbank (GLKB) weitet die Laufzeiten ihrer angebotenen Hypotheken aus. In Filialen erworbene Hypotheken können neu eine Laufzeit von bis zu 15 Jahren haben, online erworbene eine solche von bis zu 20 Jahren. Käufer sollen somit länger von tiefen Zinsen profitieren können.

Zurich

Die Zurich Gruppe Deutschland hat den Altezza Bürokomplex in München erworben. Verkäufer des 2009 erbauten Bürogebäudes ist die Warburg-HIH Invest Real Estate. Über den Kaufpreis vereinbarten die Parteien Stillschweigen. Beraten wurde Zurich bei der Transaktion durch Luther Köln.

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Die BEKB Roggwil wird per 30. Juni 2017 in die Niederlassung Langenthal integriert. Die betroffenen Mitarbeitenden werden bei der BEKB weiterbeschäftigt. Die Integration erfolgt, weil sich das Kundenverhalten im Bankgeschäft stark verändert hat.

UBS

Mit Blick auf die Art Basel im amerikanischen Miami fasst die Schweizer Grossbank ihre erhebliche Kunstsammlung in einem neuen Bildband zusammen. Das Buch «UBS Art Collection: To Art its Freedom» wird an Januar 2017 erhältlich sein.

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