Mohamed El-Erian: «Es gibt noch mehr Volatilität»

Die derzeitige Korrektur sei nur eine Vorwarnung: Laut dem Pimco-Chef haben die Investoren bemerkt, dass die Börsen auf einem sehr hohen künstlichen Level sind.

Für Mohamed El-Erian ist die derzeitige Korrektur an den Finanzmärkten nur eine Vorwarnung: «Erwarten Sie viel mehr Volatilität. Es gibt in Zukunft noch mehr solche Fälle, wie wir sie in den letzten Tagen in Italien sehen», sagte er am Institutional Money Kongress in Frankfurt.

«Die wichtigste Lehre aus Italien ist, dass die Welle der populistischen Ablehnung, die durch Europa gehen wird, nun in Erscheinung tritt», zitiert das Londoner Finanzportal «Citywire» den Pimco-CEO.

Künstliche Märkte seit langer Zeit

«Wir haben die künstlichsten Märkte seit langer Zeit», sagte El-Erian weiter. Eine Aussage, die der Starinvestor erst kürzlich auch in einem Video auf «Yahoo Finance» äusserte. Er begründet seine Auffassung vor dem Hintergrund der neuen Rolle und Aufgaben der Zentralbanken.

«Die Zentralbanken sind nicht mehr bloss Schiedsrichter, sie haben das Spiel geändert.» Sie hätten gesehen, dass sie die misslichen Zustände nicht direkt ändern könnten. Aber die Währungshüter hätten erkannt, dass sie die Vermögen in Bewegung bringen könnten, um auf diese Art die Fundamentaldaten zu ändern, so der Investor im Videobeitrag.

Höhere Inflation kommt

Verantwortlich für die Börsenhausse der letzten Monate sei einzig und allein die Tiefzinspolitik der Zentralbanken und die daraus entstehende Liquidität gewesen, sagte er weiter. «Die Investoren bemerken, dass die Börsen auf einem sehr hohen künstlichen Level angelangt sind».

Die Zentralbanken hätten mit ihren Massnahmen zudem Zeit gekauft, damit die Staaten das System und die Wirtschaft wieder herstellen können.

Auf Grund der unabsehbaren Folgen der Zentralbankenpolitik investiert auch Pimco mehr und mehr in Sachwerte und inflationsgeschützte Anleihen. «Wir müssten in den nächsten drei bis fünf Jahren eine höhere Inflation erwarten», begründet er.

Hypothekarmarkt in Brasilien

«Wir wissen schlicht nicht, wie die Haushalte, die Unternehmen und das politische System auf die Zentralbankenpolitik reagieren werden», sagte El-Erian weiter. «Glauben Sie mir, diese Frage stellen wir uns bei Pimco sehr häufig».

El-Erian nennt als «good assets» unter anderem schliesslich kleine und mittelgrosse Unternehmen in den USA oder Investitionen in Schwellenländern, wie etwa der Hypothekarmarkt in Brasilien.

El-Erian

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NEWS GANZ KURZ

Bellevue

Der BB Healthcare Trust ist an der London Stock Exchange mit einem Volumen von 150 Millionen Pfund gelistet. Der erste Handelstag ist der 2. Dezember. Portfoliomanager des Trusts ist Bellevue Asset Management.

Die Ende Oktober angekündigte Lancierung der Beteiligungsgesellschaft BB Healthcare Trust plc an der London Stock Exchange wurde erfolgreich abgeschlossen. Im Rahmen eines Aktienplatzierungs-programms konnte in der Erstemission ein Platzierungsvolumen von GBP 150 Mio. realisiert werden. Der erste Handelstag im Premium Segment der Londoner Börse ist der 2. Dezember 2016 (ISIN: GB00BZCNLL95, Bloomberg-Ticker: BBH LN).

Acron

Die auf Immobilieninvestments spezialisierte Acron hat den Kauf des projektierten Sheraton Fisherman‘s Wharf Hotels im kalifornischen San Francisco abgeschlossen. Das gesamte Investitionsvolumen bewegt sich im mehrfachen, dreistelligen Millionenbereich und stellt damit das bisher grösste Einzelinvestment der Acron-Gruppe dar.

Raiffeisen

Die beiden Raiffeisenbanken Fulenbach-Murgenthal-Langenthal und Oberes Gäu-Aare haben sich für einen Zusammenschluss entschieden. Die neue Raiffeisenbank soll unter dem Namen «Raiffeisenbank Aare-Langete» auftreten.

Schroder

Schroder Real Estate hat drei Schweizer Geschäftsimmobilien für den kotierten Immoplus-Fonds erworben. Die Transaktion bringt das Fondsvermögen auf rund 1,5 Milliarden Franken. Das Portfolio hat Rockspring Investment Managers verkauft. Es handelt sich dabei um vollständig vom «Do it yourself»-Spezialisten Hornbach Baumarkt gemietete Liegenschaften.

Glarner Kantonalbank

Die Glarner Kantonalbank (GLKB) weitet die Laufzeiten ihrer angebotenen Hypotheken aus. In Filialen erworbene Hypotheken können neu eine Laufzeit von bis zu 15 Jahren haben, online erworbene eine solche von bis zu 20 Jahren. Käufer sollen somit länger von tiefen Zinsen profitieren können.

Zurich

Die Zurich Gruppe Deutschland hat den Altezza Bürokomplex in München erworben. Verkäufer des 2009 erbauten Bürogebäudes ist die Warburg-HIH Invest Real Estate. Über den Kaufpreis vereinbarten die Parteien Stillschweigen. Beraten wurde Zurich bei der Transaktion durch Luther Köln.

BEKB

Die BEKB Roggwil wird per 30. Juni 2017 in die Niederlassung Langenthal integriert. Die betroffenen Mitarbeitenden werden bei der BEKB weiterbeschäftigt. Die Integration erfolgt, weil sich das Kundenverhalten im Bankgeschäft stark verändert hat.

UBS

Mit Blick auf die Art Basel im amerikanischen Miami fasst die Schweizer Grossbank ihre erhebliche Kunstsammlung in einem neuen Bildband zusammen. Das Buch «UBS Art Collection: To Art its Freedom» wird an Januar 2017 erhältlich sein.

Vontobel AM

Die europäische Ratingagentur Feri EuroRating Services und die Verlagsgruppe Handelsblatt haben die Schweizer Bank Vontobel als besten Asset Manager für Rohstoffe in Deutschland, Österreich und der Schweiz ausgezeichnet.

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