Fondsmanager James Cullen muss sein Anlagevehikel unter die Leute bringen. Darum ist er wohl auch so bullish. Aber nicht für alle Branchen.
Eine dauerhafte Erholung im breiten US-Aktienmarkt steht bevor. Zu diesem Ergebnis kommt Value-Investor James Cullen, Manager des Pioneer Funds North American Basic Value.
«Nach einem Kursrückgang von 56 Prozent und einer Anpassung der Gewinne nach unten stehen die Chancen gut, dass langfristig orientierte Value-Investoren während der nächsten fünf Jahre überdurchschnittlich hohe zweistellige Jahresrenditen erzielen können», behauptet James Cullen von der Firma Pioneer Investments.
Investmentbanken als Verlierer
Allerdings zeige der historische Vergleich auch, wer der Verlierer von Rezession und Bärenmarkt sei: «Die deflationäre Wirkung trifft jene Branche am härtesten, die mit dem höchsten Grad an Fremdfinanzierung in den Abschwung geht.» 1973 und 1974 seien dies die US-Brokerhäuser gewesen – damals mussten rund 75 Prozent von ihnen aufgeben. Heute seien es die Investmentbanken.
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Ja, es gab keine andere, wirtschaftlich sinnvolle Alternative.26.04%
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Nein, man hätte die Credit Suisse abwickeln sollen.18.71%
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Nein, der Bund hätte die Credit Suisse übernehmen sollen.28.45%
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Man hätte auch ausländische Banken als Käufer zulassen sollen.9.46%
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Man hätte eine Lösung mit Schweizer Investoren suchen sollen.17.34%
