Gesucht: Die Blase des Jahres 2013

Wie entstehen Blasen? Indem alle dasselbe glauben. Wer also besser sein will, fragt sich, was die derzeit herrschenden Wahrheiten sind. Hier finden Sie Antworten.

Die interessante Analyse haben wir diesmal am Rande der Rocky Mountains entdeckt: Sie stammt von John Goltermann, Portfolio-Chef des Vermögensverwalters Obermeyer Asset Management in Denver.

Blasen_Seit_1960

Goltermanns Grafik zeigt, dass ungefähr im Zehnjahres-Takt ein Anlageklasse in den Fokus gerät – und sich dann zur Blase auswächst: US-Grosskonzerne in den 1960ern, Gold in den 1970ern, japanische Aktien in den 1980ern, Technologietitel in den 1990ern, Öl und chinesische Aktien in den Nullern.

«Dies ist oft ein längerer Prozess»

Goltermann bietet nun eine ganz grundsätzliche Deutung dieser Entwicklungen: «Was diese vorherrschenden Anlagethemen gemeinsam haben, sind ökonomische Aspekte, die sich zu einer "Wahrheit" verbinden, welche wiederum ein Eigenleben entwickelt. Die "Wahrheit" verstärkt sich, indem die Marktpreise diese "Wahrheit" belohnen und umgekehrt. Dies schafft einen Teufelskreis bis zum Punkt, wo die Preise unhaltbar hoch werden und kippen. Und dann verschwindet auch der Glaube, der die riskante Entwicklung ermöglicht hat. Dies ist oft ein längerer Prozess.»

Hier liegt für Goltermann der Kern des Blasen-Problems: Die Märkte sind zu vielgestaltig, dass man sich auf eine einzige Wahrheit verlassen darf (sonst könnte jeder leicht reich werden). 

Wer schlau ist, fragt sich also regelmässig: Was ist jetzt gerade die vorherrschende «Wahrheit»? Denn dort lauert auch die nächste Blase. Und die Frage hilft, Gefahren zu wittern und vielleicht auch längerfristige Chancen besser zu erkennen.

Als derzeit gängige (und zu hinterfragende) «Wahrheiten» nennt Goltermann:

  • Aktienrückkaufprogramme der Unternehmen (also die Annahme, dass dies ein Trend wird, der sich gut ausschöpfen lässt).
  • Dividendentitel (die Annahme, dass man als Anleger derzeit die Erträge besser durch ertragsstarke Aktien sucht).
  • Hochverzinsliche Anleihen (die Annahme, dass man das Risiko etwas unsicherer Obligationen gut eingehen kann).

Was meinen Sie?

{mijopolls 109}

• Obermeyer Asset Management, Monthly Investment Commentary, Mai 2013: «Searching for 'The Truth'».

Hinweis: Zerohedge

Dieser Beitrag kann nicht mehr kommentiert werden.

DAS BESTE IM WEB

Gute Stories und Links aus aller Welt

  • Trumps Kabinett der Milliardäre
  • London: Der Investmentbanker Europas
  • Der Sanierer soll ein Insider-Händler sein
  • Versagen auf der ganzen Linie
  • Streitpunkt neue Kapitalregeln
  • Veganer wegen Geldschein auf den Barrikaden
  • Was Banken gar nicht mögen: Weibliche Whistleblower
mehr

Follow us

Follow finews.ch on Twitter Follow finews.ch on Facebook Follow finews.ch on Google+ Follow finews.ch on LinkedIn Follow finews.ch on Xing Follow finews.ch on Youtube Follow finews.ch on Instagram Follow finews.ch

Newsletter

Newsletter-SymbolKostenlos abonnieren

Abonnieren Sie jetzt den finews.ch-Newsletter und Sie erhalten kostenlos 2x wöchentlich die wichtigsten News aus der Schweizer Finanzwelt per E-Mail.

Zürcher Bankenverband

News und Einschätzungen zum Zürcher Finanzplatz.

Beiträge lesen

Lohnvergleich

Lohnvergleich

Verdienen Sie genug? Vergleichen Sie doch mal Ihren Lohn.

zum Lohnvergleich

SELECTION

Selection

Wo sich ein MBA am meisten lohnt

Hier haben MBA-Absolventen ihre Studiengebühren am schnellsten wieder verdient.

Selection

Selection

So empfängt die UBS künftig ihre besten Kunden

Die grösste Schweizer Bank gestaltet weltweit ihre Empfangsbereiche und Sitzungszimmer für die reiche Klientel neu.

Selection

NEWS GANZ KURZ

Bellevue

Der BB Healthcare Trust ist an der London Stock Exchange mit einem Volumen von 150 Millionen Pfund gelistet. Der erste Handelstag ist der 2. Dezember. Portfoliomanager des Trusts ist Bellevue Asset Management.

Die Ende Oktober angekündigte Lancierung der Beteiligungsgesellschaft BB Healthcare Trust plc an der London Stock Exchange wurde erfolgreich abgeschlossen. Im Rahmen eines Aktienplatzierungs-programms konnte in der Erstemission ein Platzierungsvolumen von GBP 150 Mio. realisiert werden. Der erste Handelstag im Premium Segment der Londoner Börse ist der 2. Dezember 2016 (ISIN: GB00BZCNLL95, Bloomberg-Ticker: BBH LN).

Acron

Die auf Immobilieninvestments spezialisierte Acron hat den Kauf des projektierten Sheraton Fisherman‘s Wharf Hotels im kalifornischen San Francisco abgeschlossen. Das gesamte Investitionsvolumen bewegt sich im mehrfachen, dreistelligen Millionenbereich und stellt damit das bisher grösste Einzelinvestment der Acron-Gruppe dar.

Raiffeisen

Die beiden Raiffeisenbanken Fulenbach-Murgenthal-Langenthal und Oberes Gäu-Aare haben sich für einen Zusammenschluss entschieden. Die neue Raiffeisenbank soll unter dem Namen «Raiffeisenbank Aare-Langete» auftreten.

Schroder

Schroder Real Estate hat drei Schweizer Geschäftsimmobilien für den kotierten Immoplus-Fonds erworben. Die Transaktion bringt das Fondsvermögen auf rund 1,5 Milliarden Franken. Das Portfolio hat Rockspring Investment Managers verkauft. Es handelt sich dabei um vollständig vom «Do it yourself»-Spezialisten Hornbach Baumarkt gemietete Liegenschaften.

Glarner Kantonalbank

Die Glarner Kantonalbank (GLKB) weitet die Laufzeiten ihrer angebotenen Hypotheken aus. In Filialen erworbene Hypotheken können neu eine Laufzeit von bis zu 15 Jahren haben, online erworbene eine solche von bis zu 20 Jahren. Käufer sollen somit länger von tiefen Zinsen profitieren können.

Zurich

Die Zurich Gruppe Deutschland hat den Altezza Bürokomplex in München erworben. Verkäufer des 2009 erbauten Bürogebäudes ist die Warburg-HIH Invest Real Estate. Über den Kaufpreis vereinbarten die Parteien Stillschweigen. Beraten wurde Zurich bei der Transaktion durch Luther Köln.

BEKB

Die BEKB Roggwil wird per 30. Juni 2017 in die Niederlassung Langenthal integriert. Die betroffenen Mitarbeitenden werden bei der BEKB weiterbeschäftigt. Die Integration erfolgt, weil sich das Kundenverhalten im Bankgeschäft stark verändert hat.

UBS

Mit Blick auf die Art Basel im amerikanischen Miami fasst die Schweizer Grossbank ihre erhebliche Kunstsammlung in einem neuen Bildband zusammen. Das Buch «UBS Art Collection: To Art its Freedom» wird an Januar 2017 erhältlich sein.

Vontobel AM

Die europäische Ratingagentur Feri EuroRating Services und die Verlagsgruppe Handelsblatt haben die Schweizer Bank Vontobel als besten Asset Manager für Rohstoffe in Deutschland, Österreich und der Schweiz ausgezeichnet.

weitere News