Sind Grossbanken-Aktien jetzt ein Kauf?

Die Ängste um Griechenland, Spanien und Italien haben auch die Schweizer Grossbankaktien unter Druck gesetzt. Jetzt kaufen? Nein, sagt ein Fondsmanager.

Die Furcht, die Schulden- und Eurokrise werde weiter eskalieren und früher oder später zu Bankpleiten in den südeuropäischen Ländern führen, setzt die Finanztitel europaweit unter Druck. Die Titel der UBS rutschten gar unter die ominöse Marke von 10 Franken. Tiefer notierten sie nur im Krisenjahr 2009 mit 8.20 Franken.

Nicht viel besser stehen Credit Suisse da. Deren Aktien gaben ebenfalls nach, blieben aber mit 16.24 Franken noch über ihrem absoluten Tiefstand der letzten Wochen. Am besten hielten sich die Aktien von Julius Bär, dank deren überzeugendem Semesterausweises und der angekündigten Kooperation mit der Bank of China.

Nur vermeintlich günstig

Sind die Kurseinbussen eine Gelegenheit für Contrarians? Nein, meint Hilmar Langensand, Fundmanager des zCapital Swiss Small & Mid Cap Fund. Die Schweizer Bankbranche befindet sich in einem Strukturwandel, der gerade erst begonnen hat. Daher sei es zu früh, in vermeintlich günstige Bankaktien einzusteigen.

Gemäss Hilmar Langensand bestehen sowohl im Investment Banking als auch im Private Banking Überkapazitäten, die zu Margendruck führen, solange die Kapazitäten nicht angepasst werden. Zudem würden die regulatorischen Vorschriften bankintern hohe Kosten verursachen, die der Kunde nicht bezahlen will.

Kosten senken, Löhne anpassen

Aus Sicht des Aktionärs werden die höheren Eigenkapitalanforderungen die Eigenmittelrenditen senken und damit die Rendite für die Anteilseigner. Es führe kein Weg an Kostensenkungen vorbei, sagt Hilmar Langensand. So müsse bei den Grossbanken die Lohnpolitik den sinkenden Erträgen angepasst werden. Denn die Interessen von Managern und jene der Aktionäre müssen in Einklang gebracht werden.

Kurzum, nach vielen Jahren konsistenter Vernichtung von Aktionärswert müssten die Grossbanken erst wieder das Vertrauen der Aktionäre zurückgewinnen, urteilt Hilmar Langensand.

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NEWS GANZ KURZ

Bellevue

Der BB Healthcare Trust ist an der London Stock Exchange mit einem Volumen von 150 Millionen Pfund gelistet. Der erste Handelstag ist der 2. Dezember. Portfoliomanager des Trusts ist Bellevue Asset Management.

Die Ende Oktober angekündigte Lancierung der Beteiligungsgesellschaft BB Healthcare Trust plc an der London Stock Exchange wurde erfolgreich abgeschlossen. Im Rahmen eines Aktienplatzierungs-programms konnte in der Erstemission ein Platzierungsvolumen von GBP 150 Mio. realisiert werden. Der erste Handelstag im Premium Segment der Londoner Börse ist der 2. Dezember 2016 (ISIN: GB00BZCNLL95, Bloomberg-Ticker: BBH LN).

Acron

Die auf Immobilieninvestments spezialisierte Acron hat den Kauf des projektierten Sheraton Fisherman‘s Wharf Hotels im kalifornischen San Francisco abgeschlossen. Das gesamte Investitionsvolumen bewegt sich im mehrfachen, dreistelligen Millionenbereich und stellt damit das bisher grösste Einzelinvestment der Acron-Gruppe dar.

Raiffeisen

Die beiden Raiffeisenbanken Fulenbach-Murgenthal-Langenthal und Oberes Gäu-Aare haben sich für einen Zusammenschluss entschieden. Die neue Raiffeisenbank soll unter dem Namen «Raiffeisenbank Aare-Langete» auftreten.

Schroder

Schroder Real Estate hat drei Schweizer Geschäftsimmobilien für den kotierten Immoplus-Fonds erworben. Die Transaktion bringt das Fondsvermögen auf rund 1,5 Milliarden Franken. Das Portfolio hat Rockspring Investment Managers verkauft. Es handelt sich dabei um vollständig vom «Do it yourself»-Spezialisten Hornbach Baumarkt gemietete Liegenschaften.

Glarner Kantonalbank

Die Glarner Kantonalbank (GLKB) weitet die Laufzeiten ihrer angebotenen Hypotheken aus. In Filialen erworbene Hypotheken können neu eine Laufzeit von bis zu 15 Jahren haben, online erworbene eine solche von bis zu 20 Jahren. Käufer sollen somit länger von tiefen Zinsen profitieren können.

Zurich

Die Zurich Gruppe Deutschland hat den Altezza Bürokomplex in München erworben. Verkäufer des 2009 erbauten Bürogebäudes ist die Warburg-HIH Invest Real Estate. Über den Kaufpreis vereinbarten die Parteien Stillschweigen. Beraten wurde Zurich bei der Transaktion durch Luther Köln.

BEKB

Die BEKB Roggwil wird per 30. Juni 2017 in die Niederlassung Langenthal integriert. Die betroffenen Mitarbeitenden werden bei der BEKB weiterbeschäftigt. Die Integration erfolgt, weil sich das Kundenverhalten im Bankgeschäft stark verändert hat.

UBS

Mit Blick auf die Art Basel im amerikanischen Miami fasst die Schweizer Grossbank ihre erhebliche Kunstsammlung in einem neuen Bildband zusammen. Das Buch «UBS Art Collection: To Art its Freedom» wird an Januar 2017 erhältlich sein.

Vontobel AM

Die europäische Ratingagentur Feri EuroRating Services und die Verlagsgruppe Handelsblatt haben die Schweizer Bank Vontobel als besten Asset Manager für Rohstoffe in Deutschland, Österreich und der Schweiz ausgezeichnet.

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