Sarasin: Indexanlagen als Holzweg

Sarasin-CIO Burkhard Varnholt untersucht drei aktuelle Grossprobleme und zieht Schlüsse für Anleger. Für Index-ETFs zeichnet er indirekt ein eher trübes Bild.

In der aktuellen Ausgabe der Anleger-Informationen «Standpunkte» geht Sarasins Chief Investment Officer auf drei spezifische Problemstellungen der heutigen Zeit ein – das Wachstum privater oder staatlicher Schulden, die präzedenzlosen demografischen Veränderungen und die heimlichen Defizite der westlichen Sozialversicherungswerke.

Die Schuldenkrise in westlichen Ländern sieht Sarasin-CIO Burkhard Varnholt als eine offenkundige Schwäche der westlichen Demokratien an. Die Politik vermeide eine nachhaltige Finanzpolitik und versuche gleichzeitig durch expansive Geld- und Fiskalpolitik den sozialen Frieden zu wahren.

Nachhaltigkeitsrisiken analysieren

Dass Schuldenkrisen aber auch positiv überwunden werden können, hätten schon einige Beispiele gezeigt, etwa die lateinamerikanische Schuldenkrise aus den 1980er Jahren, die internationale Bankenkrise aus den später 1980er Jahren oder die asiatische Schuldenkrise.

Aus der Analyse der drei Problemstellungen zieht Varnholt auch Schlüsse für Anleger. Diese sollen in einem ersten Schritt sämtliche Anlagen danach beurteilen, inwiefern sie gegenüber wirtschaftlichen, gesellschaftlichen oder ökologischen Nachhaltigkeitsrisiken exponiert sind.

Sicheren Hafen gibt es nicht mehr

Zweitens müsse die Frage nach «sicheren Anlagen» neu formuliert werden. Den sichere Hafen der Staatsanleihen gebe es in dieser Form nicht mehr, weshalb die darauf basierende Portfoliotheorie nicht mehr funktioniere.

«Drittens könnten sich Indexanlagen oder Buy-and-Hold-Ansätze in der Vermögensverwaltung als Holzwege ins kommende Jahrzehnt entpuppen. Das wird einerseits daran liegen, dass vielen Wertpapierindizes die entscheidende Nachhaltigkeitsanalyse noch fehlt, anderseits es in einer derart dynamischen Welt einfach unvernünftig ist, die strategische Vermögensallokation dem «Tempomat» eines «Buy-and-Hold»-Ansatz zu überlassen», schreibt Varnholt.

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NEWS GANZ KURZ

Bellevue

Der BB Healthcare Trust ist an der London Stock Exchange mit einem Volumen von 150 Millionen Pfund gelistet. Der erste Handelstag ist der 2. Dezember. Portfoliomanager des Trusts ist Bellevue Asset Management.

Die Ende Oktober angekündigte Lancierung der Beteiligungsgesellschaft BB Healthcare Trust plc an der London Stock Exchange wurde erfolgreich abgeschlossen. Im Rahmen eines Aktienplatzierungs-programms konnte in der Erstemission ein Platzierungsvolumen von GBP 150 Mio. realisiert werden. Der erste Handelstag im Premium Segment der Londoner Börse ist der 2. Dezember 2016 (ISIN: GB00BZCNLL95, Bloomberg-Ticker: BBH LN).

Acron

Die auf Immobilieninvestments spezialisierte Acron hat den Kauf des projektierten Sheraton Fisherman‘s Wharf Hotels im kalifornischen San Francisco abgeschlossen. Das gesamte Investitionsvolumen bewegt sich im mehrfachen, dreistelligen Millionenbereich und stellt damit das bisher grösste Einzelinvestment der Acron-Gruppe dar.

Raiffeisen

Die beiden Raiffeisenbanken Fulenbach-Murgenthal-Langenthal und Oberes Gäu-Aare haben sich für einen Zusammenschluss entschieden. Die neue Raiffeisenbank soll unter dem Namen «Raiffeisenbank Aare-Langete» auftreten.

Schroder

Schroder Real Estate hat drei Schweizer Geschäftsimmobilien für den kotierten Immoplus-Fonds erworben. Die Transaktion bringt das Fondsvermögen auf rund 1,5 Milliarden Franken. Das Portfolio hat Rockspring Investment Managers verkauft. Es handelt sich dabei um vollständig vom «Do it yourself»-Spezialisten Hornbach Baumarkt gemietete Liegenschaften.

Glarner Kantonalbank

Die Glarner Kantonalbank (GLKB) weitet die Laufzeiten ihrer angebotenen Hypotheken aus. In Filialen erworbene Hypotheken können neu eine Laufzeit von bis zu 15 Jahren haben, online erworbene eine solche von bis zu 20 Jahren. Käufer sollen somit länger von tiefen Zinsen profitieren können.

Zurich

Die Zurich Gruppe Deutschland hat den Altezza Bürokomplex in München erworben. Verkäufer des 2009 erbauten Bürogebäudes ist die Warburg-HIH Invest Real Estate. Über den Kaufpreis vereinbarten die Parteien Stillschweigen. Beraten wurde Zurich bei der Transaktion durch Luther Köln.

BEKB

Die BEKB Roggwil wird per 30. Juni 2017 in die Niederlassung Langenthal integriert. Die betroffenen Mitarbeitenden werden bei der BEKB weiterbeschäftigt. Die Integration erfolgt, weil sich das Kundenverhalten im Bankgeschäft stark verändert hat.

UBS

Mit Blick auf die Art Basel im amerikanischen Miami fasst die Schweizer Grossbank ihre erhebliche Kunstsammlung in einem neuen Bildband zusammen. Das Buch «UBS Art Collection: To Art its Freedom» wird an Januar 2017 erhältlich sein.

Vontobel AM

Die europäische Ratingagentur Feri EuroRating Services und die Verlagsgruppe Handelsblatt haben die Schweizer Bank Vontobel als besten Asset Manager für Rohstoffe in Deutschland, Österreich und der Schweiz ausgezeichnet.

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