Die Illiquidität des traditionellen Kunstmarkts ist für viele Künstlerinnen und Künstler eine grosse Herausforderung, gepaart mit anderen Problemen wie Ineffizienz und Intransparenz. Tokenisierungs-Lösungen könnten der Weg sein, um den Reichtum in Kunstwerken zu erschliessen, schreibt Gerald Goh in seinem Gastbeitrag für finews.art.
In den vergangenen Jahren hat Singapur einen bemerkenswerten Zustrom an wohlhabenden Investoren erlebt, wobei die Chinesen einen beträchtlichen Teil dieser Neuankömmlinge ausmachten. Im Jahr 2022 stieg Singapurs sehr vermögende Bevölkerung nach Angaben des Immobilien-Beratungsunternehmens Knight Frank um knapp 7 Prozent auf 4'498, gegenüber 4'206 im Jahr 2021. Die Zahl der Single-Family-Offices hat sich seit Beginn der Pandemie fast verdreifacht.
Der damit einhergehende Anstieg chinesischer Kunstgalerien in Singapur hat ebenfalls für einiges Aufsehen gesorgt. Diese Galerien dienen nicht nur als Schaufenster für hochwertige Kunstwerke, sondern sie hoffen gleichzeitig, einen Teil des «neuen Geldes» anzuziehen, das in den Stadtstaat fliesst.
Im Vergleich zu Hongkong ist der Kunstmarkt in Singapur relativ jung, da nur eine kleine Basis von Sammlern unter einer ständig wachsenden Zahl an Galerien und Künstlern existiert. Amber Shaw von Art Works, einer Kunstberatungsfirma im Stadtstaat, stellt zudem fest, dass die Kunstszene von einer gewissen Marktmüdigkeit geplagt werde. Neue Künstler hätten es schwer, den Durchbruch zu schaffen, während Sammlerinnen und Sammler immer wieder auf die gleichen Namen und Werke setzen würden. Die Situation erinnert an einen «Gordischen Knoten».
Gerald Goh, Mitgründer und CEO von Syngum in Singapur (Bild: zvg)
Könnte unter diesen Voraussetzungen die Lösung in der Blockchain-Welt zu finden sein – durch die Tokenisierung von Vermögenswerten in der realen Welt?
«Liquidität entsteht nicht einfach, weil man etwas tokenisiert hat»
Traditionell gibt es in der Kunst mehrere Möglichkeiten, Liquidität freizusetzen. Neben dem physischen Verkauf könnte ein Sammler seine Kunstwerke etwa auch verwenden, um Kredite zu sichern, sie an Museen, Unternehmen oder Privatpersonen zu vermieten sowie Gebühren für die Lizenzierung von Kunst für Drucke, Poster oder digitale Nutzungen zu generieren.
In den vergangenen Jahren wurde die Kunst-Tokenisierung enthusiastisch als eine grosse Chance gepriesen, Liquidität aus der Kunst zu beschaffen. Die Tokenisierung, die als sichere und effiziente Lösung angepriesen wird, «zerlegt» dabei ein Kunstwerk in digitale Token, was das Eigentum von Bruchteilen erleichtert und die Preisbarriere bei sehr teuren Werken senkt.
Allerdings gibt es in diesem Zusammenhang auch Einschränkungen, die Eigentümer und Künstler beachten müssen. Liquidität (um es einfach auszudrücken, Geld) entsteht nicht einfach, weil man etwas tokenisiert hat.
«Tokenisierungsprojekte können nur erfolgreich sein, wenn es eine Nachfrage im Sekundärmarkt gibt»
Vielmehrt löst die Tokenisierung das Zugangsproblem für Investoren, die in den Kunstmarkt einsteigen möchten, ohne die oft erforderliche Unmenge an Kapital zu besitzen. Doch Tokenisierungsprojekte können nur dann erfolgreich sein, wenn es eine begleitende Nachfrage auf dem Sekundärmarkt nach den generierten Token gibt. Das bedeutet, dass Investoren überzeugt sein müssen, dass das Projekt im Laufe der Zeit an Wert gewinnt und es sich lohnt, an diesen Token festzuhalten.
Wie die Pekinger Künstlerin und Akademikerin Allison Liu betont, wird das Risiko, ein Kunstwerk zu besitzen, durch Tokenisierung vom Eigentümer auf die Token-Inhaber übertragen. Während der Token-Emittent (in diesem Fall der Eigentümer) durch den Verkauf der Token die begehrte Liquidität erhalten kann, sind es nun die Investoren, die entweder Sekundärkäufer für ihre Token finden oder auf ein Exit-Ereignis warten müssen.
«Token-Inhaber müssen wissen, ob ihre Token es ihnen ermöglichen, ihre Rechte am Originalkunstwerk auszuüben»
Im Gegensatz zu traditionellen Kunstverkäufen werden diese Token auf spezialisierten Plattformen gehandelt, und die Einfachheit des Handels kann sich auch auf ihre Attraktivität für Investoren auswirken. Wenn Token nur in einem komplizierten Prozess gehandelt werden könnten, würde sich dies zwangsläufig auf ihre Attraktivität für Investoren auswirken.
Und schliesslich, wem gehört das Kunstwerk wirklich? Verleihen die Token den Anlegern Eigentumsrechte? Wie werden dann Entscheidungen über den Verkauf des Kunstwerks getroffen?
Unter diesen Prämissen müssen Token-Inhaber wissen, ob ihre Token es ihnen ermöglichen, ihre Rechte an dem Originalkunstwerk auszuüben oder nicht. Kurzum, es muss klar sein, wie viel Mitspracherecht ein Investor besitzt.
«Der Kunstmarkt ist undurchsichtig»
Der Kunstmarkt ist absurd ineffizient und undurchsichtig und mit vielen Vermittlern überhäuft, die den Transaktionsprozess verlängern und die Gebühren erhöhen. Eine End-to-End-Blockchain-basierte Tokenisierungslösung, die Smart Contracts verwendet, um die Herkunft zu authentifizieren, das Eigentum zu bestätigen, regulatorisch konform ist und einen einfachen Handel ermöglicht, kann es Anlegern tatsächlich ermöglichen, direkt und fraktioniert von einer Anlageklasse zu profitieren, die bisher als schwer zugänglich galt.
Die erfolgreiche Tokenisierung und der anschliessende Verkauf eines Picasso-Gemäldes von Sygnum und Artemundi unterstreicht das Potenzial der Tokenisierung auf dem Kunstmarkt. Die daraus resultierenden Renditen für Token-Inhaber zeigen das Wertversprechen dieses innovativen Ansatzes.
Um den immateriellen Wert von Kunst in greifbare Renditen umzuwandeln, ist zunächst ein «Asset-Grade»-Werk erforderlich, das von der Fähigkeit des Künstlers bestimmt wird, Einfluss auf die Geschichte zu nehmen, seiner Marketing-Finesse und seiner Publikumsbasis – sprich «Fangemeinde».
Gerald Goh ist Mitbegründer und CEO der Firma Sygnum in Singapur. Alle in dem Artikel erwähnten Personen sind weder Kundinnen und Kunden noch verbundene Unternehmen von Sygnum.
