Ist für den Technologiesektor jetzt das Schlimmste vorüber? Wir glauben, dass die Korrektur von Technologieaktien schon weit fortgeschritten ist – schliesslich hat sie schon vor 18 Monaten begonnen.

Von Jacques-Aurélien Marcireau, Co-Head of Equities, Edmond de Rothschild Asset Management

Technologiefonds werden wieder wachsen und auch wieder Erträge erzielen, wenn zwei Bedingungen erfüllt sind: Erstens die Bewertungen wieder auf ein Normalmass zurückgegangen sind, und zweitens die Investoren wieder auf den freien Cashflow der Unternehmen achten.

Dann investieren sie auch wieder in Produzenten wichtiger Technologien statt in irgendwelche Gadgets, die niemand wirklich braucht. Kurzfristig bietet das komplexe Marktumfeld langfristigen Investoren durchaus Chancen. Auch wenn der ganze Sektor wegen des Kriegs in der Ukraine unter der Risikoscheu internationaler Investoren leidet, halten wir hochwertige europäische Technologieaktien für interessant. Hier sehen wir Chancen, denn es gibt keinen Zweifel daran, dass die Fragmentierung des Technologiesektors, Sicherheitsbedenken und der Wunsch nach technologischer Unabhängigkeit manchen Firmen nur nützen können.

Welchen Ansatz verfolgt der Edmond de Rothschild Fund Big Data?

Wir verzichten weitgehend auf Vorgaben zu Sektoren, Regionen und Marktkapitalisierungen. Wir wollen in Unternehmen investieren, die erstens perfekt zum Thema Big Data passen, weil sie einen Grossteil ihres Umsatzes mit Datenanalysen oder technologischer Infrastruktur erzielen, oder zweitens Big Data nutzen, um ihr Geschäftsmodell zu digitalisieren.

Der Edmond de Rothschild Fund Big Data wird seit seiner Lancierung 2015 mit dem Ziel stetiger Langfristerträge gemanagt. Wichtig ist uns, Konzentrationsrisiken zu meiden und nicht zu abhängig von einem einzigen Sektor zu werden. Ausserdem achten wir genau auf die Bewertungskennziffern, da wir Wachstum nicht zu teuer bezahlen wollen.

Das hat sehr viel mit unserer Investmentkultur zu tun. Für uns ist Kapitalerhalt ein ganz wichtiges Ziel. Unser Ansatz hat sich im Laufe der Jahre bewährt – und in letzter Zeit erst recht. In der jüngsten Verlustphase hat sich unser Fonds recht gut gehalten.

Können Sie uns einige Einzelwertbeispiele nennen?

Wir waren einige Zeit in Randstad investiert, dem Weltmarktführer für Zeitarbeit und externe Personaldienstleistungen. Das Unternehmen ist sowohl in den USA als auch in anderen Ländern ein wichtiger Akteur. Die Finanzlage ist hervorragend, und die Bilanzkennzahlen zählen zu den besten der Branche.

Wir glauben, dass Randstad durch die Übernahme des Wettbewerbers Monster den Personalvermittlungsmarkt grundlegend verändert hat. Dadurch ist der Anteil innovativer HR-Technologie am Fonds stark gestiegen.

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