Die Schweizer Pensionskassen haben im Oktober eine durchschnittliche Rendite von 0,41 Prozent erzielt. Dies geht aus der aktuellen Studie zur Pensionskassen-Performance der UBS hervor.

Die Ergebnisse der einzelnen Kassen fielen dabei deutlich unterschiedlich aus: Die Performance reichte von minus 1,17 bis plus 2,01 Prozent. Seit Jahresbeginn beträgt die durchschnittliche Rendite 4,91 Prozent. Seit der Lancierung der UBS-Pensionskassen-Performance im Jahr 2006 beträgt die annualisierte Rendite 3,42 Prozent.

Kleinere Pensionskassen entwickelten sich im Oktober besser als grössere. Institute mit einem verwalteten Vermögen von weniger als 300 Millionen Franken erzielten eine Median-Performance von 0,47 Prozent. Bei Pensionskassen mit mehr als einer Milliarde Franken Vermögen lag der Median bei 0,34 Prozent.

Auch das Verhältnis von Rendite zu Risiko verbesserte sich. Die durchschnittliche Sharpe Ratio über die vergangenen 36 Monate stieg von 1,63 im Vormonat auf 1,92.

Schweizer Aktien deutlich im Plus

Bei den einzelnen Anlageklassen zeigte sich im Oktober ein gemischtes Bild. Besonders stark entwickelten sich Schweizer Aktien mit einem Plus von 6,01 Prozent. Anleihen in Schweizer Franken legten um 0,8 Prozent zu, während direkte Immobilienanlagen 0,35 Prozent und Fremdwährungsanleihen 0,16 Prozent zulegten. Indirekte Immobilienanlagen erzielten 0,14 Prozent.

Deutlich schwächer entwickelten sich alternative Anlagen und globale Aktien. Hedge Funds verloren 1,06 Prozent, Infrastrukturanlagen 1,23 Prozent und Private Equity 1,47 Prozent. Globale Aktien verzeichneten mit minus 2,84 Prozent den stärksten Rückgang unter den erfassten Anlageklassen.

Zinsen und Geopolitik prägen die Märkte

An den Finanzmärkten sorgten im Oktober unter anderem die Spannungen im Nahen Osten, die anhaltende Inflation und eine robuste Wirtschaftsentwicklung für höhere Energiepreise und steigende Anleiherenditen, schreiben die UBS-Volkswirte. Nachdem die grossen Zentralbanken ihre Leitzinsen unverändert liessen, gaben die Preise und Renditen teilweise wieder nach.

Gegen Monatsende geriet insbesondere der Technologiesektor unter Druck. Höhere Finanzierungskosten sowie Zweifel am Investitionszyklus rund um künstliche Intelligenz lösten einen Ausverkauf aus. Die Gewinne am breiteren Aktienmarkt wurden laut UBS hingegen weiterhin von einer robusten Konsumnachfrage und einer sich verbessernden Industrieentwicklung gestützt.

Anziehende Industrieproduktion

Für die kommenden Monate bleibt UBS grundsätzlich zuversichtlich. Das Chief Investment Office (CIO) erwartet robuste Unternehmensgewinne, getragen von Investitionen im Bereich künstliche Intelligenz, einer widerstandsfähigen US-Konsumnachfrage und einer anziehenden Industrieproduktion. Dies dürfte Aktien in den USA, der Eurozone und wichtigen asiatischen Märkten stützen.

Gleichzeitig warnt UBS vor Risiken durch geopolitische Spannungen und mögliche Auswirkungen auf die Energiepreise. Die Volkswirtschaften seien insgesamt jedoch widerstandsfähig. Allein aufgrund der geopolitischen Lage sieht das CIO deshalb keinen Anlass für eine defensivere Ausrichtung und bevorzugt stattdessen eine breite Rohstoffallokation als Absicherung innerhalb eines diversifizierten Portfolios.