Sina Meier: «Il Bitcoin è sempre più un bene rifugio»
Dall'inizio dell'anno, 21Shares è guidata da una nuova coppia di manager. Sina Meier, responsabile per la Svizzera, vede anche un notevole potenziale nel mercato interno. In questa intervista parla della maturità del mercato cripto, delle sue enormi prospettive di crescita, dell’impatto dello shock Trump, della sicurezza del cold storage e dell’ingresso sul mercato di Blackrock.
Fondata nel 2018, l’istituzione finanziaria si definisce un pioniere e il più grande emittente di prodotti negoziati in borsa (ETP) basati su criptovalute. Attualmente, 21Shares offre circa 50 ETP quotati su 15 diverse borse valori, coprendo i classici come Bitcoin ed Ethereum, ma anche criptovalute meno comuni come Ondo o Dogecoin.
Dall’inizio dell’anno, lo specialista in ETP cripto — la cui missione è rendere le criptovalute accessibili a tutti — è guidato da un nuovo duo di manager: Russell Barlow nel ruolo di CEO e Duncan Moir come Presidente. Entrambi provengono dal settore degli hedge fund e sono passati al mondo cripto. Poche settimane fa si trovavano a Zurigo, presso la sede centrale di 21Shares, che ha anche uffici a Londra e New York.
Bitcoin: Riserva di valore, non mezzo di pagamento
Moir ha sottolineato l’importante ruolo del reparto di ricerca dell’azienda — un punto di forza che intende valorizzare maggiormente. Barlow punta invece sull’espansione internazionale, favorita dal crescente orientamento positivo verso le cripto da parte delle autorità di regolamentazione negli Stati Uniti e dalla prevista revoca del divieto sugli ETP nel Regno Unito.
Anche le criptovalute stanno entrando a far parte delle allocazioni patrimoniali standard utilizzate dalle banche per i propri clienti. Tuttavia, lo stesso Barlow ammette che il Bitcoin non ha mantenuto la promessa iniziale di rappresentare un’alternativa ai mezzi di pagamento tradizionali al di fuori del sistema bancario.
A livello nazionale, 21Shares, che vuole darsi un ulteriore slancio e continuare a crescere, ha recentemente lanciato una nuova campagna pubblicitaria. finewsticino.ch ha incontrato Sina Meier, responsabile per la Svizzera dal 2020, per discutere di questa asset class unica.
Signora Meier, come ha reagito il mercato delle criptovalute alla «Liberation day» di Donald Trump?
L’annuncio dei dazi da parte di Trump ha scosso i mercati: le borse sono crollate a livello globale, in particolare nel settore tecnologico, e sono riemersi i timori di recessione.
Il Bitcoin ha inizialmente corretto al ribasso — comportamento tipico per un asset scambiato 24 ore su 24, che spesso funge da indicatore anticipato del sentiment di mercato quando i mercati tradizionali sono chiusi.
E qual è l’attuale scenario?
Il Bitcoin ha dimostrato una notevole resilienza. Negli ultimi due settimane è emersa una tendenza interessante: mentre le azioni continuano a essere vendute, il Bitcoin si mantiene stabile e si sta sempre più affermando come cosiddetto «bene rifugio» — analogamente all’oro, che sta registrando nuovi massimi storici settimana dopo settimana.
«Questa correzione? Potrebbe rivelarsi una vera opportunità di acquisto»
I fondamentali restano solidi, soprattutto per il Bitcoin: l’hashrate — ovvero la potenza computazionale totale utilizzata per elaborare le transazioni — ha raggiunto un massimo storico, l’interesse istituzionale è in crescita e il quadro normativo si sta chiarendo.
Il mercato delle criptovalute si è notevolmente evoluto negli ultimi anni. Le banche tradizionali e i gestori patrimoniali offrono ormai prodotti e servizi in questo ambito. Concentrarsi esclusivamente sugli ETP è ancora la strategia giusta?
Sì, il mercato si è evoluto e oggi esistono più possibilità di investimento. Ma, da tante conversazioni avute con i clienti, so che regolamentazione e sicurezza restano le principali preoccupazioni.
Gli ETP rispondono a queste esigenze. Non abbiamo accesso agli asset dei clienti, che sono conservati in cold storage da custodi certificati.
Ma di recente gli hacker hanno rubato 1,5 miliardi di dollari da Bybit, nonostante il cold storage.
È vero, gli hacker erano estremamente sofisticati. Ma, per quanto riguarda gli asset detenuti tramite ETP, sono previste ulteriori misure di sicurezza che riducono ancora di più il rischio.
«Purtroppo, come per le altre asset class, anche con gli ETP non esiste una sicurezza assoluta»
Detto questo, la sicurezza assoluta — come per tutte le altre asset class — non esiste. Tuttavia, gli ETP offrono anche altri vantaggi…
Quali vantaggi, ad esempio?
Con gli ETP manteniamo la nostra promessa di rendere le cripto facilmente negoziabili. La liquidità durante l’orario di borsa è eccellente e i «bid-ask spread» sono contenuti. Inoltre, gli ETP sono altamente efficienti in termini di costi, soprattutto rispetto ai prodotti a gestione attiva.
Perché non lanciare un Exchange Traded Fund (ETF) su criptovalute? Gli Stati Uniti hanno introdotto tali ETF lo scorso anno.
Perché le normative in Europa e in Svizzera non lo permettono ancora. Ma per essere precisi: l'ETP è in realtà il termine ombrello che include gli ETF, e i nostri ETP sono tecnicamente Exchange Traded Notes (ETN) o Exchange Traded Commodities (ETC).
Perché una gamma di prodotti così ampia? Non basterebbero meno strumenti per soddisfare la domanda?
Operiamo esclusivamente in questa nicchia e puntiamo non solo a soddisfare le esigenze attuali dei clienti, ma anche ad agire in modo proattivo e come pionieri.
Ad esempio, eravamo pronti quando la domanda di Ripple è esplosa nel 2024. Molti dei nostri clienti sono esperti di tecnologia e capiscono che è difficile prevedere cosa succederà domani. Non vogliono solo prodotti Bitcoin standard: vogliono una diversificazione.
«Quando attori come Blackrock entrano nel mercato, si crea fiducia tra gli investitori istituzionali»
Per essere diretti: quando una banca lancia un prodotto strutturato «innovativo» su asset cripto, noi di solito lo offriamo già.
Il colosso statunitense Blackrock ha recentemente quotato il suo primo ETP su Bitcoin fuori dagli Stati Uniti, in Svizzera. Non rappresenta una minaccia per 21Shares?
Vediamo la loro entrata più come una convalida del trend secondo cui le criptovalute stanno diventando una asset class mainstream. Quando nomi affidabili entrano nel settore, si crea fiducia tra gli investitori istituzionali.
Il mercato delle criptovalute sta crescendo così rapidamente che c'è spazio per molti attori.
L'industria ama parlare di opportunità, ma quali rischi vede?
Incertezze normative, rischi di sicurezza come attacchi hacker, bug nei contratti smart, fallimenti di exchange – e con industrie giovani come quella delle criptovalute, non si può escludere un evento «cigno nero».
L’autorità finanziaria svizzera, Finma, è sempre più considerata restrittiva – soprattutto riguardo alla regolamentazione delle stablecoin – mentre altri paesi, compresi gli Stati Uniti, promuovono attivamente il settore. La Svizzera sta perdendo il suo vantaggio competitivo?
La Svizzera è stata una delle prime nazioni a creare un quadro giuridico per gli asset cripto. Molti attori sono ancora qui, l'ecosistema è intatto e lo scambio all'interno dell'industria è eccellente. Ma dato l'aumento della concorrenza, dobbiamo fare ancora di più per trattenere i talenti e favorire l'innovazione.
