Asset rifugio: chi vince e chi perde nelle crisi geopolitiche

I mercati finanziari attraversano spesso momenti di turbolenza durante i conflitti geopolitici, e gli investitori si affannano a proteggere il proprio patrimonio. Uno studio recente analizza il comportamento degli asset considerati rifugi sicuri in tempi di crisi.

Uno studio di InvestorsObserver ha esaminato quattro principali asset rifugio:

1. Oro: Il vecchio guardiano sotto pressione

L’oro è da tempo considerato lo scudo per eccellenza di ogni portafoglio, grazie al suo valore tangibile, alla bassa correlazione con le azioni e alla domanda da parte delle banche centrali. Storicamente, ha brillato in fasi di crisi, come durante la Guerra del Golfo (+0,76% settimanale) e dopo l’11 settembre (+1,12%).

Tuttavia, durante l’Operazione Rising Lion, l’oro ha perso quasi il 3,2%. Gli analisti attribuiscono la flessione a due fattori: la rapida de-escalation del conflitto e il crescente interesse degli investitori per il Bitcoin, che potrebbe drenare i flussi tradizionalmente destinati all’oro.

2. Indice del dollaro USA: Un guardiano incostante

Contrariamente a quanto si crede, il dollaro non si rafforza sempre durante le crisi. In media, l’indice DXY è sceso dello 0,19% un mese dopo la fine dei conflitti. Dopo le tensioni Iran-Israele del 2024, ad esempio, il dollaro ha perso il 5,7%, mentre i capitali si spostavano verso oro e petrolio.

Anche durante l’Operazione Rising Lion del 2025, il DXY ha registrato un calo dello 0,30%. Questo comportamento altalenante è spesso legato alla politica monetaria: durante la guerra in Ucraina, ad esempio, gli aggressivi rialzi dei tassi da parte della Fed hanno portato a un aumento del DXY di quasi il 12% in sei mesi.

3. Franco svizzero: Il campione silenzioso

Il franco svizzero si è rivelato il rifugio più affidabile. In tutti i conflitti analizzati – dalla Guerra del Golfo all’Operazione Rising Lion – si è rafforzato rispetto al dollaro, con una media di circa +0,85% al mese.

Questo è dovuto in gran parte alla storica neutralità della Svizzera e alla solidità del suo sistema bancario. Anche quando il DXY crollava, il franco svizzero spesso saliva: dopo il conflitto Iran-Israele del 2024, il franco è aumentato del 2,9%, mentre il dollaro perdeva il 5,5%.

4. Bitcoin: il jolly digitale dei tempi moderni

Il comportamento del Bitcoin nel breve periodo è altamente volatile. Dopo l’invasione dell’Ucraina, è crollato del 43,3% in sei mesi; eppure, nell’anno successivo agli attacchi Iran-Israele del 2024, è balzato del 32,1%.

Durante l’Operazione Rising Lion, il Bitcoin è salito dello 0,42%, superando l’oro e il franco. Questo rafforza la tesi secondo cui il Bitcoin stia acquisendo lo status di rifugio digitale, in particolare nei conflitti più rapidi o legati alla tecnologia. Tuttavia, data la mancanza di dati storici a lungo termine, il suo ruolo rimane ancora speculativo.

Lezioni per i portafogli

  • Nessun asset è affidabile in modo universale. L’oro può vacillare nei conflitti rapidi, e il dollaro può sia salire che scendere.
  • La coerenza è fondamentale. Il franco svizzero si distingue come la valuta di crisi più stabile.
  • La diversificazione è essenziale. Combinare oro (per la stabilità a lungo termine), franco (per la sicurezza valutaria) e un’esposizione selettiva al Bitcoin (per la diversificazione digitale) può ridurre il rischio complessivo in tempi turbolenti.

Considerazione finale

Sebbene la storia continui a sostenere l’oro e il franco svizzero come coperture collaudate, le tendenze recenti mostrano incrinature in questa narrazione.

L’evoluzione del ruolo del Bitcoin e l’instabilità del dollaro evidenziano l’importanza di strategie più sofisticate e diversificate, adattate alle specificità di ciascun evento geopolitico.