ESG war lange nur ein Thema für Aktienanleger. Doch das ändert sich jetzt. Marco Strohmeier von Amundi erklärt, warum ESG auch bei Bond-ETFs immer wichtiger wird.
Noch liegen Obligationen in puncto ESG hinter Aktien zurück. In Europa machen beispielsweise nachhaltige Obligationen-ETFs ein Fünftel der ESG-ETFs aus. Doch dies ändert sich nun rasant – und zwar sowohl auf der Angebots- als auch der Nachfrageseite.
Während ESG bei Aktien in den letzten Jahren von vielen Investoren schnell integriert wurde, gab es bei Bonds zunächst nur langsame Fortschritte.
Sprunghafter Anstieg der Assets
Dies spiegelt sich auch im Angebot entsprechender Indizes wider: Wurde der erste ESG-Aktien-Index bereits in den 1990er Jahren lanciert, folgte der erste ESG-Obligationen-Index erst zwei Jahrzehnte später. Inzwischen ist der Markt für nachhaltige Obligationeninvestments jedoch in Schwung gekommen.
So hat sich das in europäischen ESG-Obligationen-ETFs angelegte Vermögen seit Anfang 2018 bis Ende August 2021 von 3,9 Milliarden Euro auf 32,1 Milliarden Euro mehr als verachtfacht.
Weniger Risiken
Dabei hat auch die Corona-Pandemie den ESG-Fokus geschärft. Einer aktuellen Umfrage zufolge wünschen sich mehr als 80 Prozent der professionellen Investoren eine Ausweitung des Angebots von ESG-Bond-ETFs.
Inzwischen ist es anerkannt, dass Unternehmen mit einer starken ESG-Bilanz weniger Risiken bergen. Daher möchten Investoren die Ergebnisse von ESG-Analysen auch bei Obligationen einfliessen lassen. Mit ESG-Ratings lässt sich zum Beispiel prüfen, wie gut der Emittent mit Blick auf Umwelt- und Klimarisiken aufgestellt ist oder ob bei Nachzüglern langfristig Anlagerisiken drohen. Zahlreiche Studien belegen zudem, dass ESG-Leader im Durchschnitt langfristig profitabler sind.
«Eine grosse Mehrheit der professionellen Bond-Investoren wünscht sich einen stärkeren Fokus auf ESG»
Amundi hat intensiv daran gearbeitet, ESG in das Management von Obligationenfonds und -ETFs zu integrieren. Ergebnis ist, dass ESG heute bei Kreditratings eine wichtige Rolle spielt und dass sich das Investoren-Engagement bei Emittenten intensiviert hat. Auch wenn Obligationengläubiger keine Stimmrechte haben, steht Amundi in direktem Kontakt zu Emittenten, um Erwartungen und ESG-Ziele klar zu kommunizieren und Emittenten allenfalls auch zur Verantwortung zu ziehen.
Gestärkt wird das Engagement dadurch, dass Amundi als grösster europäischer Vermögensverwalter häufig sowohl Aktionär als auch Obligationengläubiger eines Unternehmens ist und Stimmrechte konsequent nutzt.
Deutlich fortschrittlicher als US-Häuser
Dies belegt auch eine Untersuchung von der NGO ShareAction, die die Abstimmungsbilanz von 60 Asset Managern zu klima- und gesellschaftsrelevanten Tagesordnungspunkten untersucht hat.
Auffallend ist dabei, dass europäische Häuser bei Klima- und Sozialthemen deutlich fortschrittlicher als US-Häuser sind. Während europäische ETF-Anbieter zu 67 Prozent der klimarelevanten Vorlagen auf Hauptversammlungen ein positives Votum abgaben, stimmten in den USA ETF-Anbieter nur zu 36 Prozent für Klima-Vorlagen.
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Für viele Schuldner ist es zudem interessant, in Nachhaltigkeits-Indizes aufgenommen zu werden und sich so für die Orderliste von Nachhaltigkeits-Investoren zu qualifizieren. Dies spiegelt sich auch darin wider, dass die Emittenten heute mehr relevante ESG-Informationen bereitstellen. Gleichzeitig bieten spezialisierte Informationsanbieter inzwischen umfangreiche ESG-Informationen zu Emittenten in hoher Qualität an.
Eher in den Kinderschuhen steckt die ESG-Integration bei Staatsobligationen, wobei auch hier in letzter Zeit Fortschritte gemacht wurden. Herausfordernd ist vor allem, ESG-Faktoren konsistent zu messen. Aber auch hier treiben Investoren den Trend zur ESG-Integration deutlich voran.
Amundi – Pionier bei ESG-Bond-ETFs
Amundi ist einer der Pioniere im Bereich nachhaltiger Obligationen-ETFs und bietet für unterschiedliche Anlagebedürfnisse ESG-Unternehmensanleihe- und Klima-Bond-ETFs an – angefangen von einem ultra-kurzlaufenden Euro IG-Corporate-Bond-ETF mit Ausschlusskriterien bis hin zu einem der ersten Obligationen-ETFs, mit dem man im Einklang mit dem Pariser Klimaabkommen investieren kann.
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1 Bloomberg Finance LP - Amundi ETF, August 2021
2 Stand August 2021
3 Tabula Investment Management
4 ShareAction 2020 Voting Matters Report
Sofern nicht anders angegeben stammen alle Informationen in diesem Dokument von Amundi Asset Management, Stand 28.09.2021. Die vertretenen Einschätzungen der Entwicklung von Wirtschaft und Märkten sind die gegenwärtige Meinung von Amundi Asset Management und können sich jederzeit ändern. Es ist nicht gewährleistet, dass sich Länder, Märkte oder Sektoren so entwickeln wie erwartet. Die Einschätzungen sind nicht als Anlageberatung, Empfehlungen für bestimmte Wertpapiere oder Indikation zum Handel bestimmter Produkte von Amundi Asset Management zu sehen.
