Am europäischen Markt für börsengehandelte Indexfonds (ETFs) zeichnet sich eine Verschiebung ab. Während die Zuflüsse in Aktienprodukte im Oktober deutlich nachliessen, rückten Anleihen wieder stärker in den Fokus der Anleger.

Nach Angaben von Fidelity International flossen im Oktober 2026 netto 15,2 Milliarden Dollar in europäische UCITS-Anleihe-ETFs. Das entspricht einem Anstieg von 47 Prozent gegenüber dem Durchschnitt der vergangenen drei beziehungsweise zwölf Monate.

«Nach den aussergewöhnlich starken Sommermonaten sehen wir eine Normalisierung der ETF-Flows. Gleichzeitig verschieben sich die Gewichte: Anleihen gewinnen wieder an Bedeutung», sagt Rocco Altobelli, Head of ETF & Index Distribution, Switzerland & Liechtenstein bei Fidelity International.

Unternehmensanleihen besonders gefragt

Besonders ausgeprägt war die Nachfrage nach ETFs auf Unternehmensanleihen. Sie verzeichneten im Oktober Nettomittelzuflüsse von 4,2 Milliarden Dollar. Gegenüber dem Dreimonatsdurchschnitt entspricht dies einem Plus von 163 Prozent.

Rocco Altobelli, Head of ETF & Index Distribution, Switzerland & Liechtenstein bei Fidelity International. (Bild: zVg)

Auch Staatsanleihen profitierten vom gestiegenen Anlegerinteresse. In entsprechende ETFs flossen knapp 5 Milliarden Dollar, rund 24 Prozent mehr als im Durchschnitt der vorangegangenen drei Monate.

Bemerkenswert entwickelte sich zudem das Segment der Hochzinsanleihen. High-Yield-ETFs verbuchten Zuflüsse von 1,3 Milliarden Dollar, gegenüber einem Dreimonatsdurchschnitt von lediglich 211 Millionen Dollar.

Kürzere Laufzeiten im Vorteil

Als wesentlichen Treiber der Entwicklung sieht Fidelity das gestiegene Renditeniveau an den Anleihemärkten.

«Das höhere Renditeniveau macht Anleihen für Anleger wieder zu einer attraktiven Ertragsquelle», erklärt Altobelli.

Besonders interessant seien derzeit Strategien mit kürzerer Duration. Damit könnten Anleger laufende Erträge erzielen und gleichzeitig die Zinssensitivität ihrer Portfolios begrenzen.

Aktien-ETFs verlieren an Schwung

Deutlich verhaltener entwickelte sich dagegen die Nachfrage nach Aktien-ETFs. Die Nettomittelzuflüsse erreichten im Oktober 24,2 Milliarden Dollar und lagen damit 37 Prozent unter dem Dreimonatsdurchschnitt.

Vor allem nordamerikanische Aktienstrategien verzeichneten einen markanten Rückgang. Ihnen flossen lediglich 322 Millionen Dollar zu, verglichen mit durchschnittlich 9,7 Milliarden Dollar in den vorangegangenen drei Monaten.

Europäische Aktien-ETFs verbuchten Zuflüsse von 2,6 Milliarden Dollar, während Produkte auf Schwellenländeraktien 1,5 Milliarden Dollar anzogen.

Die Zahlen deuten darauf hin, dass Anleger ihre geografische Diversifikation weiter ausbauen, bei neuen Aktienengagements jedoch zurückhaltender agieren.

Aktive ETFs bleiben auf Wachstumskurs

Ungebrochen ist hingegen der Trend zu aktiv verwalteten ETFs. Diese verzeichneten laut Fidelity auch im Oktober positive Nettomittelzuflüsse und setzen damit eine Serie fort, die inzwischen seit mehr als vier Jahren anhält.

Altobelli führt die Entwicklung auf die zunehmende Differenzierung innerhalb der Anlageklassen zurück. Gerade bei Anleihen gewännen Faktoren wie Duration, Kreditqualität und die Auswahl einzelner Emittenten wieder an Bedeutung.

«Je stärker sich das Marktumfeld ausdifferenziert, desto grösser wird auch der Bedarf, innerhalb einzelner Anlageklassen selektiver vorzugehen», sagt er.

Damit zeichnet sich am europäischen ETF-Markt eine Entwicklung ab: Neben der weiterhin hohen Nachfrage nach kostengünstigen Anlageprodukten gewinnen gezielte Anleihenengagements und aktive Strategien zunehmend an Bedeutung.