Wie geht es weiter mit dem Goldpreis?
Am 22. April durchbrach der Goldpreis die Marke von 3'500 Dollar pro Unze. Diese Preisbewegung von 2'500 Dollar auf 3'500 Dollar innerhalb von 250 Tagen ist bemerkenswert, da der historische Durchschnitt für einen Anstieg von 500 Dollar etwa 1'700 Tage beträgt.
Von Patrick Lutz, Head of Wholesale Distribution Switzerland, L&G Asset Management.
Wir sind der Meinung, dass es wichtig ist, die jüngsten Preisbewegungen in einen längerfristigen Kontext zu stellen und sich auf die zugrunde liegenden Faktoren für die Performance zu konzentrieren, anstatt auf kurzfristige Bewegungen.
In einem kürzlich erschienenen Video haben wir die potenziellen Einsatzmöglichkeiten von Gold in einem Multi-Asset-Portfolio untersucht und darauf hingewiesen, dass das Metall in unsicheren Zeiten seit langem ein Symbol der Stabilität ist.
Im Jahr 2025 hat sich dieser Trend fortgesetzt, wobei die anhaltende geopolitische Unsicherheit im Nahen Osten und in der Ukraine die Attraktivität von Gold als vermeintlich sicheren Hafen verstärkt hat.
Aussichten verschlechtern sich
Die zunehmende Besorgnis über die Wirtschaftsaussichten in den USA und die damit verbundene Erwartung eines schwächeren Dollars tragen zur Attraktivität von Gold bei.
Der Citigroup Economic Surprise Index, der die Überraschungen bei den Wirtschaftsdaten im Vergleich zu den Markterwartungen misst, ist im März in den negativen Bereich gerutscht, was darauf hindeutet, dass die veröffentlichten Wirtschaftsdaten in letzter Zeit die Schätzungen der Analysten unterboten haben. Darüber hinaus hat die Federal Reserve die Erwartungen für das US-BIP-Wachstum 2025 von 2,1 Prozent auf 1,7 Prozent gesenkt.
Die anhaltende Nachfrage der Zentralbanken hat zudem den Goldpreis gestützt. In den letzten drei Jahren haben die Zentralbanken zusammen jährlich über 1'000 Tonnen Gold gekauft. Diese gross angelegten Käufe der Zentralbanken, die nach dem Ausbruch des Krieges zwischen Russland und der Ukraine passierten, haben zweifellos zum Aufwärtstrend des Goldpreises beigetragen.
Der Terminmarkt bzw. Gold Future-Markt verzeichnete im Jahr 2025 einen Liquiditätsanstieg, gemessen an der Anzahl offener Kontrakte, welche um rund 10 Prozent angestiegen sind (siehe unten). Die höhere Handelsaktivität und die verstärkten Zuflüsse in physischem Gold sowie der Anstieg der Volumina an den Terminmärkten widerspiegeln die Nachfrage der Anleger nach einem sicheren Hafen.
(Quelle: Bloomberg, Stand: 21.März 2025)
Goldminenaktien mit höherem Beta auf Gold
Für Anleger, die an der Entwicklung des Goldpreises partizipieren möchten, können Goldminen Unternehmen eine Überlegung wert sein.
In der Vergangenheit haben Goldminen Unternehmen gezeigt, dass sie aufgrund ihrer betrieblichen Verflechtungen in der Lage sind, Veränderungen des Goldpreises zu verstärken. Als der Goldpreis im Jahr 2024 um etwa 28 Prozent anstieg, verzeichnete der Global Gold Miners Index einen Zuwachs von etwa 57 Prozent.
Dies zeigt, dass Goldminen-Unternehmen bei einem Anstieg des Goldpreises ein überproportionales Gewinnwachstum verzeichnen können, was wiederum zu erheblichen Renditen für die Aktionäre führen kann. Sollte der Goldpreis substanziell fallen, wird sich diese Dynamik umkehren.
Mit Blick auf die zweite Hälfte des Jahres 2025 können Goldminen Betreiber zweistellige Gewinn- und Wachstumserwartungen vorweisen, was den Optimismus in Bezug auf die anhaltende Nachfrage nach Gold widerspiegelt. Für diejenigen, die eine positive Einstellung zu Gold haben, könnte eine Investition in Gold Minen Aktien eine taktische Möglichkeit sein, um von der aktuellen Marktdynamik zu profitieren.
Trotz des Tempos des jüngsten Goldpreis Anstieges sind wir der Ansicht, dass der längerfristige Ausblick für Gold positiv bleibt, sofern die geopolitische Instabilität und die wirtschaftlichen Unsicherheiten anhalten und die Zentralbanken die Nachfrage weiterhin beflügeln.
(Quelle: Bloomberg, Stand: 21. März 2025)
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