WisdomTree verfolgt mit seinem thematischen Investmentansatz das Ziel, Megatrends zu identifizieren, bevor sie zu etablierten Anlagethemen werden. Mobeen Tahir, thematischer Stratege des Unternehmens, spricht über künstliche Intelligenz (KI), Quantencomputing, die Weltraumwirtschaft sowie den steigenden Bedarf an Energie und strategischen Rohstoffen. Er erläutert, wie WisdomTree neue Anlagethemen erkennt und gezielte Investmentstrategien entwickelt, die über traditionelle, nach Marktkapitalisierung gewichtete Portfolios hinausgehen.

Interview: York Runne

Herr Tahir, sie sind seit fast acht Jahren bei WisdomTree. Welche Rolle spielen Sie bei der Identifizierung der nächsten grossen Investmentthemen?

Mobeen Tahir: Ich bin im Dezember 2018 zu WisdomTree gekommen. Seitdem hat sich das Unternehmen erheblich weiterentwickelt, ohne seine ursprüngliche Philosophie aufzugeben: Anlegern differenzierte Lösungen anzubieten, anstatt lediglich traditionelle Marktindizes nachzubilden.

Als thematischer Stratege verbinde ich Entwicklungen in Technologie, Gesellschaft und Wirtschaft mit potenziellen Anlagechancen. Als ich anfing, hatte WisdomTree gerade den thematischen ETF auf künstliche Intelligenz lanciert. Seither haben wir unser Angebot über 20 Themen ausgebaut. Die Herausforderung besteht darin, Trends mit wirtschaftlicher Bedeutung frühzeitig zu erkennen und daraus investierbare Lösungen zu entwickeln.

KI dominiert die Märkte. Gleichzeitig gibt es Bedenken hinsichtlich der Bewertungen und der hohen Kosten für die notwendige Infrastruktur. Wo stehen wir im aktuellen Investitionszyklus?

Wir beurteilen die langfristigen Aussichten für KI weiterhin positiv, auch wenn es zwangsläufig Phasen überhöhter Erwartungen und anschliessender Korrekturen geben wird.

Ein Vergleich ist die Entwicklung des mobilen Internets: Das iPhone kam 2007 auf den Markt, 2008 folgte der App Store und 2010 entstand Instagram. Jede dieser Entwicklungen baute auf einer bereits vorhandenen Infrastruktur auf.

Bei KI erleben wir heute eine ähnliche Phase. Es wird massiv in Chips, Rechenzentren und Rechenkapazitäten investiert. Diese Infrastruktur schafft die Grundlage für die nächste Generation von Anwendungen.

KI könnte die Wirkstoffforschung im Bereich Pharma, die Materialwissenschaft, den Automobilbau oder die Raumfahrt grundlegend verändern. Einige der wichtigsten Anwendungen existieren möglicherweise noch gar nicht.

«Zu den Gewinnern werden etablierte Unternehmen gehören, aber auch Firmen, die heute noch gar nicht existieren.»

Bedeutet das, dass die Gewinner der KI-Revolution nicht unbedingt die Unternehmen sein werden, die heute den Markt anführen?

Genau. Zu den Gewinnern werden etablierte Unternehmen gehören, aber auch Firmen, die heute noch gar nicht existieren.

Instagram gab es beispielsweise noch nicht, als das iPhone auf den Markt kam – obwohl die notwendige Infrastruktur bereits aufgebaut wurde.

Die Erträge aus den heutigen KI-Investitionen werden deshalb nicht zwangsläufig nur bei Chipherstellern und bestehenden KI-Unternehmen anfallen. Mit der Weiterentwicklung der Technologie können neue Geschäftsmodelle und Anwendungen entstehen. Die Herausforderung für thematische Anleger besteht darin, solche Chancen frühzeitig zu erkennen.

Wie identifiziert WisdomTree neue Anlagethemen, bevor sie für den breiten Markt offensichtlich werden?

Wir suchen nach Technologien und strukturellen Veränderungen, die erhebliche wirtschaftliche Auswirkungen haben könnten. Dazu beobachten wir Entwicklungen in verschiedenen Branchen, beurteilen, wo Durchbrüche bevorstehen könnten, und prüfen, ob sich daraus tragfähige Anlagechancen ergeben.
Quantencomputing ist ein gutes Beispiel. Wir haben dieses Thema 2025 aufgenommen, als zunehmend deutlich wurde, dass auch andere Technologien ausserhalb der KI vor einem grundlegenden Durchbruch stehen könnten.

Unsere Aufgabe besteht darin, solche Themen zu identifizieren, das investierbare Anlageuniversum zu analysieren und gezielte Investmentlösungen zu entwickeln.

Was macht Quantencomputing aus Anlegersicht besonders interessant?

Ein bedeutender Durchbruch könnte die Lösung komplexer Probleme in zahlreichen Branchen verändern. Das Gebiet befindet sich noch in einer frühen Entwicklungsphase, doch das Anlageuniversum wächst. Neue Unternehmen kommen hinzu, während etablierte Technologiekonzerne ihre Kompetenzen im Quantencomputing ausbauen.

Wann ein Durchbruch gelingt und welche kommerziellen Auswirkungen er haben wird, ist allerdings noch ungewiss. Genau darin liegen sowohl die Herausforderung als auch die Chance thematischer Investments.

«Die Weltraumwirtschaft entwickelt sich zunehmend zu einem eigenständigen Wirtschaftszweig.»

Entwickelt sich die Raumfahrt zu einem eigenständigen Investmentthema, das über die reine Erforschung des Weltraums hinausgeht?

Absolut. Die Weltraumwirtschaft entwickelt sich zunehmend zu einem eigenständigen Wirtschaftszweig und ist längst nicht mehr nur ein staatlich geprägtes Forschungsgebiet. Technologische Fortschritte eröffnen neue kommerzielle Möglichkeiten. SpaceX zeigt beispielhaft, wie Unternehmen in diesem Sektor tragfähigere Geschäftsmodelle entwickeln.

Zudem bestehen enge Verbindungen zu anderen Anlagethemen. KI kann bei der Entwicklung von Raketen, der Verbesserung technischer Prozesse und der Analyse komplexer Daten helfen. Fortschritte in der Computertechnik und Materialwissenschaft können weitere Innovationen ermöglichen.

Könnte der grösste wirtschaftliche Effekt daraus entstehen, dass KI, Quantencomputing und Raumfahrt sich gegenseitig verstärken?

Ja. KI kann Innovationen in der Technik, Materialwissenschaft, Wirkstoffforschung und Raumfahrt beschleunigen. Quantencomputing könnte künftig neue Möglichkeiten in Bereichen eröffnen, in denen herkömmliche Computer an ihre Grenzen stossen.

Diese Technologien werden sich unterschiedlich schnell entwickeln. Ihr Zusammenspiel könnte jedoch Chancen schaffen, die sich nicht erkennen lassen, wenn man jede Branche isoliert betrachtet. Deshalb müssen wir die Entwicklung laufend neu beurteilen und beobachten, wie sich verschiedene Trends miteinander verbinden.

KI benötigt enorme Mengen an Strom. Welche Bedeutung hat die Verbindung zwischen KI und Energie für Ihre Anlagestrategie?

Sie wird immer wichtiger. Der Ausbau der KI-Infrastruktur erfordert erhebliche Strommengen, während die Elektrifizierung in weiten Teilen der Wirtschaft den Bedarf an zuverlässiger Energie erhöht.

«Höhere Zinsen belasten kapitalintensive Branchen.»

Dadurch entstehen Chancen in der Kernenergie, bei erneuerbaren Energien, Batteriesystemen und der Strominfrastruktur. Einige dieser Themen entwickelten sich im vergangenen Jahr sehr stark und haben inzwischen korrigiert. Höhere Zinsen belasten kapitalintensive Branchen, und auch politische Entscheidungen beeinflussen die Investitionen. Eine kurzfristige Korrektur muss jedoch die langfristigen Perspektiven nicht infrage stellen.

Könnte Kernenergie zu einem der prägenden Investmentthemen des kommenden Jahrzehnts werden?

Kernenergie wird zunehmend als zuverlässige Stromquelle anerkannt, die rund um die Uhr Energie liefern kann und im Betrieb keine direkten CO₂-Emissionen verursacht. Das macht sie angesichts des steigenden Strombedarfs und der wachsenden Bedeutung der Energiesicherheit besonders relevant.

Auch die gesellschaftliche und politische Einstellung zur Kernenergie verändert sich. Kleine modulare Reaktoren sind dabei besonders interessant, weil sie neue Möglichkeiten für den Bau und die Bereitstellung von Kapazitäten eröffnen könnten. Ihre Wirtschaftlichkeit und Skalierbarkeit müssen sich allerdings noch beweisen. Chinas Ausbauprogramm zeigt zudem, welchen Einfluss industrielle Skaleneffekte und standardisierte Bauweisen auf die Entwicklung der Branche haben könnten.

Sie heben auch Kupfer als strategischen Rohstoff hervor. Weshalb ist es so wichtig?

Kupfer ist für die Elektrifizierung unverzichtbar. Es wird für Stromnetze, elektrische Infrastruktur und zahlreiche Technologien der Energiewende benötigt.
Die Entwicklung neuer Kupferminen kann rund 15 Jahre dauern. Das Angebot lässt sich deshalb nicht kurzfristig an eine steigende Nachfrage anpassen. Zölle und geopolitische Entwicklungen können die Preise kurzfristig beeinflussen. Entscheidend ist jedoch, ob das Angebot langfristig mit der zunehmenden Elektrifizierung Schritt halten kann.

Zudem beobachten wir, dass Anleger Rohstoffe verstärkt als strategischen Bestandteil ihrer Portfolios betrachten und nicht mehr nur für kurzfristige Anlageentscheidungen nutzen.

Wie entscheidet WisdomTree, welche Themen eine eigene Investmentstrategie verdienen?

Wir wollen differenzierte Anlagemöglichkeiten anbieten, statt lediglich einen weiteren nach Marktkapitalisierung gewichteten Index abzubilden. Anleger können beispielsweise über Faktorstrategien, einkommensorientierte Ansätze oder thematische Investments investieren.

Bei thematischen Strategien ist entscheidend, dass die enthaltenen Unternehmen tatsächlich zum jeweiligen Thema passen. Auch die geografische Zusammensetzung muss sich an der jeweiligen Branche orientieren. China spielt beispielsweise eine bedeutende Rolle bei erneuerbaren Energien und der Batterieproduktion. Viele börsennotierte Unternehmen aus den Bereichen KI, Cybersicherheit und Quantencomputing haben dagegen ihren Sitz in den USA.

Wie stellen Sie sicher, dass Ihre Investmentstrategien mit der technologischen Entwicklung Schritt halten?

Ein Thema zu identifizieren, ist erst der Anfang. Wir müssen unsere Strategien laufend an die Veränderungen der jeweiligen Branchen anpassen.

Cybersicherheit ist dafür ein gutes Beispiel. Das Thema ist seit Jahren etabliert, doch KI verändert sowohl die Bedrohungen als auch die Abwehrmöglichkeiten. Wenn Angriffe zunehmend KI-gestützt erfolgen, muss auch die Verteidigung auf KI setzen. Fortschritte im Quantencomputing könnten künftig zusätzliche Herausforderungen schaffen.

Ein vermeintlich ausgereiftes Anlagethema kann dadurch wieder an Bedeutung gewinnen. Wir überprüfen unsere Strategien kontinuierlich, damit sie die wirtschaftliche Entwicklung angemessen widerspiegeln.

Welche Bedeutung hat dieser Ansatz für die Diversifikation?

Wir wollen Anlegern verschiedene Möglichkeiten bieten, die zu ihren Anlagezielen passen. Diversifikation bedeutet nicht nur, mehr Aktien innerhalb desselben Marktsegments zu halten. Sie kann auch darin bestehen, unterschiedliche wirtschaftliche Treiber und strukturelle Trends in ein Portfolio aufzunehmen.