Die Vermarktung des Börsengangs soll heute Dienstag beginnen, die endgültige Preisfestsetzung ist für die kommende Woche vorgesehen. Ein konkreter Termin für die Erstnotierung steht noch aus. Nun passierte offenbar eine heikle Panne.

Das US-Unternehmen Anthropic, das hinter dem KI-Assistenten Claude steht, hat am Montagabend offenbar versehentlich Unterlagen zum geplanten Börsengang an Banken verschickt. Wie die Nachrichtenagentur Reuters berichtet, war darin der Verkauf von rund 867 Millionen Aktien zu einem Preis zwischen 70 und 80 Dollar vorgesehen. Am oberen Ende der Preisspanne hätte sich ein Emissionsvolumen von 69,3 Milliarden Dollar ergeben.

Wenig später erklärte Anthropic in einer weiteren E-Mail, die Angaben zur Preisfestsetzung seien nicht korrekt. Welche Zahlen falsch waren, blieb offen. Eine aktualisierte Fassung soll folgen. Das Unternehmen lehnte gegenüber Reuters eine Stellungnahme ab. 

Technologiekonzerne stehen mit Milliarden bereit

Gemäss den zurückgezogenen Unterlagen wollte Anthropic selbst rund 843 Millionen neue Aktien ausgeben. Weitere 23 Millionen Aktien sollten von bestehenden Aktionären verkauft werden.

Zusätzlich waren Investitionen von insgesamt 26 Milliarden Dollar durch Technologiekonzerne wie Alphabet, Nvidia, Microsoft, AMD, Broadcom, Micron und TSMC vorgesehen.

Die Bewertung von Anthropic sorgt allerdings zunehmend für Diskussionen. Während Investoren zunächst über einen Unternehmenswert von bis zu zwei Billionen Dollar spekulierten, gilt inzwischen eine Bewertung von 1,5 Billionen Dollar als obere Grenze. 

Explosives Wachstum, gewaltige Verpflichtungen

Anthropic verzeichnet ein aussergewöhnlich starkes Umsatzwachstum. Im dritten Quartal erreichten die Erlöse 16,96 Milliarden Dollar, ein Anstieg von 47 Prozent gegenüber dem Vorquartal. In den ersten neun Monaten summierte sich der Umsatz auf 33,2 Milliarden Dollar, nach lediglich 2,55 Milliarden Dollar im Vorjahreszeitraum.

Allerdings bleibt das Unternehmen defizitär. Der operative Verlust belief sich im dritten Quartal auf 567 Millionen Dollar. Über die ersten neun Monate resultierte sogar ein Nettoverlust von rund 104 Milliarden Dollar, der allerdings grösstenteils auf buchhalterische Bewertungs- und Finanzierungseffekte zurückzuführen ist.

Besonders bemerkenswert sind die finanziellen Verpflichtungen: Anthropic hat sich Rechenkapazitäten und KI-Infrastruktur im Umfang von rund 895 Milliarden Dollar vertraglich gesichert. Davon werden knapp 70 Milliarden Dollar bereits innerhalb von zwölf Monaten fällig. 

Amazon und Google profitieren doppelt

Zu den wichtigsten Geldgebern gehören Amazon und Alphabet. Beide Konzerne sind nicht nur an Anthropic beteiligt, sondern profitieren zugleich als Anbieter von Cloud-Infrastruktur von dessen enormem Bedarf an Rechenleistung.

Die enge Verflechtung zwischen Investoren, Lieferanten und Kunden wirft zunehmend Fragen zur Nachhaltigkeit des KI-Booms auf. Gleichzeitig hat sich das Umsatzwachstum von Anthropic zuletzt deutlich verlangsamt.

Der geplante Börsengang gilt damit als wichtiger Stimmungstest für den gesamten KI-Sektor. Ob Investoren angesichts der hohen Bewertungen, anhaltenden Verluste und gigantischen Investitionsverpflichtungen weiterhin bereit sind, Milliardenbeträge bereitzustellen, dürfte sich bereits in den kommenden Tagen zeigen.