Viele Banken werden auf Grund der Krise ihre ambitiösen Pläne begraben und sich auf ihr Kerngeschäft konzentrieren müssen, sagt der Private-Banking-Experte Ray Soudah.
Ray Soudah ist Gründer der Beratungsfirma Millenium Associates. Im dritten Beitrag einer dreiteiligen Serie (Teil 1) sowie (Teil 2) auf finews.ch beschreibt er das Profil jener Institutionen, welche die Krise am besten meistern und als Gewinner der Konsolidierung hervorgehen werden.
Früher war es gang und gäbe unter globalen Finanzdienstleistungsunternehmen, sich ihrer internationalen Private-Banking- und Vermögensverwaltungs-Präsenz in den meisten Märkten und Finanzzentren zu brüsten sowie aggressiv um Kundenberater und Anlagespezialisten zu konkurrieren. Dabei wurden oftmals noch die Entlohnungsmodelle ihrer überbezahlten Investmentbanker überboten.
Die Finanzkrise, verstärkt durch weltweite Angriffe auf vermeintliche Steuerparadiese, hat zu einem tief greifenden Umdenken bei den Strategen in den Bankenzentralen geführt. Heute haben sie sich mit Kapitalverlusten, gestiegenen Compliance- und Reputationsanforderungen sowie mit frustrierten Aktionären auseinander zu setzen. Ferne, mit dem Kerngeschäft unvereinbare Ableger und suboptimale Geschäftsbereiche werden nicht mehr geduldet.
Grosse und kleine Rückzüge
Es gibt bereits klare Hinweise für kleine und grosse Rückzüge von Global Player: etwa der anstehende Verkauf des Vermögensverwaltungsgeschäfts von Merrill Lynch ausserhalb der Vereinigten Staaten durch die Bank of America (wobei die damalige Bank of America ihr eigenes internationales Private Banking-Geschäft schon vor über einem Jahrzehnt aufgegeben hatte), oder der Verkauf suboptimaler Einheiten in fernen Zentren durch Coutts.
Die Gemeinsamkeit liegt darin, dass die meisten Aktivitäten entweder klein und weit entfernt vom Heimmarkt sind, oder aber gross (wie zum Beispiel jene der KBC) und Teil der attraktiveren Vermögenswerte sind, welche jene wenigen Käufer anzulocken vermögen, die bereit sind, Preise nahe des Buchwertes zu bezahlen.
Vernichtende Auswirkungen
Angesichts der niedrigen Marktbewertungen, der niedrigen Kapitalbindung in der Vermögensverwaltung sowie der oft ungenutzten Verbindung zwischen Vermögensverwaltung und Firmenkundengeschäft überrascht es, dass gerade diese Sparten verkauft werden, zumal die Universalbanken beim Verkauf von Vermögenswerte andere Optionen hätten.
Trotzdem ist der Trend eindeutig: Es ist zu erwarten, dass sich viele weitere grosse Finanzdienstleister auf ihre Heimatmärkte beziehungsweise bevorzugten Regionen konzentrieren werden. Dies wird zu weiteren – grösseren und kleineren – Transaktionen führen, mit wahrscheinlich vernichtenden Auswirkungen auf ihren ursprünglichen Plan, Global Player im Private Banking zu werden. Wer aber werden die Gewinner sein?
Auf Erholung hoffend
Drei Gruppen zeichnen sich ab: Erstens, einige in der Schweiz beheimatete Global Player wie Julius Bär, Safra/Sarasin oder die Union Bancaire Privée. Zweitens, ambitionierte kanadische Firmen wie die Royal Bank of Canada (RBC), sowie, drittens, staatliche Investitionsfonds, die angezogen werden vom scheinbar niedrigen Risiko solcher Akquisitionen, und die auf eine Erholung des Marktes hoffen, um durch Verkauf und/oder durch einen Börsengang mit Gewinn wieder aussteigen zu können.
Private Equity-Firmen werden interessiert bleiben, allerdings in erster Linie dort, wo Synergien auf nationaler Ebene sie dazu verleiten könnten, einen Teil ihrer aufgestauten Fondsmittel zu investieren. In den kleineren Finanzzentren wird es immer einheimische nationale Firmen als potentielle Konsolidierer geben. Das Risiko von Kundenverlusten bleibt jedoch in solchen Fällen meist hoch.
«Schmutzige Steueroasen»
Portfolios von Vermögensverwaltungs-Kunden werden alle paar Jahre gekauft und wieder verkauft werden. Zumindest aber werden sich die Kunden dabei ziemlich sicher sein können, dass ihre Kundenberater ihnen treu bleiben werden, für wen immer sie auch arbeiten, da sie von ihren neuen Arbeitgebern jeweils stark finanziell «gehätschelt» werden.
Man sollte nicht den Druck übersehen, den nationale Regulierungsbehörden auf ihre einheimischen Banken ausüben, um sie zum Rückzug aus – in ihren Augen «schmutzigen» – Steueroasen zu drängen, zusätzlich zu den Belastungen durch die Kapitalbestimmungen von Basel III und dergleichen.
Konstanter Branchen-Fokus
Im übrigen werden die Kosten für die Implementierung der neuen, grenzüberschreitenden Compliance-Praktiken die Fähigkeit vieler Marktteilnehmer überschreiten, jene Investitionen zu tätigen, die notwendig wären, um sich für die immer strengeren Kontrollen und Auflagen im regulatorischen und Compliance-Bereich zu wappnen.
Die Institutionen, welche die Krisen am besten meistern, sind jene, die einen klaren und konstanten Branchen-Fokus haben – diese werden als Gewinner hervorgehen.
Ray Soudah zählt zu den vielseitigsten Bankexperten, die aus der Schweiz heraus tätig sind. Der gebürtige Zypriote absolvierte die Harvard Business School sowie die französische Business-Schule Cedep, bevor er Anfang der siebziger Jahre eine steile Karriere in der Finanzwelt einschlug. Er hatte leitende Funktionen bei der Citigroup und Montagu inne.
Von 1998 bis 2000 arbeitete Soudah als Managing Director im UBS Private Banking. Dort gründete und leitete er das Team für strategische Unternehmensakquisitionen und war dabei Mitglied des Executive Board der Private-Banking-Sparte.
Im Mai 2000 machte sich Soudah selbständig und gründete die Millenium Associates,ein Beratungsunternehmen für M&A-Aktivitäten auf globaler Ebene. Dabei konzentriert sich Soudah mit seiner Firma auf Finanzinstitutionen der Private-Banking-, Vermögensverwaltungs- und allgemein der Finanzbranche.
Millenium Associates hat kürzlich ein neues Team gebildet, das – aufbauend auf den bestehenden M&A-Erfahrungen und Kenntnissen – die eigenen Dienstleistungen auch Unternehmen und Unternehmern ausserhalb des Finanzdienstleistungssektors anbietet.
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Ja, es gab keine andere, wirtschaftlich sinnvolle Alternative.26.46%
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Nein, man hätte die Credit Suisse abwickeln sollen.18.66%
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Nein, der Bund hätte die Credit Suisse übernehmen sollen.28.08%
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Man hätte auch ausländische Banken als Käufer zulassen sollen.9.09%
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Man hätte eine Lösung mit Schweizer Investoren suchen sollen.17.72%
