Jupiter Dynamic Bond: Fixed-Income-Komplettlösung für eine turbulente Welt

Von Peter Ritler, Head of Switzerland, Jupiter Asset Management

In den vergangenen Jahren haben häufige abrupte Änderungen des makroökonomischen Ausblicks für viel Unruhe an den globalen Obligationenmärkten gesorgt. Die geopolitische Unsicherheit ist gross, die Zentralbankpolitik schwer kalkulierbar und sinkende Zinsen haben Geldmarktanlagen weniger attraktiv gemacht. In diesem Umfeld kommen die Vorteile flexibler Obligationenstrategien besonders zum Tragen.

Ziel dieser aktiv verwalteten Strategien ist es, eine Rendite zu erwirtschaften, die über den Zinsen für Geldmarktanlagen liegt. Durch ihren flexiblen Ansatz können sie gezielt Chancen nutzen, die sich durch Marktverwerfungen ergeben.

Jupiter hat eine lange Tradition und langjährige Erfahrung im Management flexibler Obligationenstrategien. Das Jupiter Multi-Sector Fixed Income Team betreut seit 2008 flexible Fixed-Income-Strategien. Der Jupiter Dynamic Bond Fund ist seit 2012 für Anleger in Kontinentaleuropa und der Schweiz verfügbar.

Seither haben die Kapitalmärkte zahlreiche Schocks bewältigt – von den Auswirkungen der globalen Finanzkrise über die europäische Schuldenkrise und den Brexit bis hin zum starken Anstieg der Inflation infolge der pandemiebedingten Lieferkettenstörungen. Erfolgreiche Obligationenstrategien müssen schnell auf derartige Veränderungen der Marktbedingungen reagieren können.

Der Jupiter Dynamic Bond Fund verfolgt eine uneingeschränkte, flexible Anlagestrategie mit dem Ziel, einen attraktiven Total Return zu erzielen. Dazu investiert der Fonds in ein breites Spektrum von Marktsegmenten. Er kombiniert die Vermögensaufteilung aus der Top-down-Perspektive – zum Beispiel durch Allokationen in Staatsanleihen, High-Yield und Duration – mit der Bottom-up-Selektion spezifischer Titel. Drei zentrale Grundsätze bestimmen den Investmentansatz des Teams: Flexibilität, echte globale Diversifikation und die konsequente Nutzung von Renditevorteilen.

Flexibilität

Ein auffälliges Merkmal der Obligationenmärkte ist ihre Sensitivität gegenüber makroökonomischen Daten und geopolitischen Entwicklungen, wobei Marktbewegungen durch den Einsatz von Leverage und Derivaten häufig verstärkt werden. In der Folge kommt es immer wieder vor, dass sich die Preisbildung von den Fundamentaldaten zu entkoppeln scheint.

In diesem Umfeld ist ein flexibler Ansatz essenziell. Die Dynamic Bond Strategie passt ihre Positionierung auf den Zins- und Kreditmärkten sowohl geografisch als auch hinsichtlich der Laufzeitstruktur aktiv an, um gezielt von Marktverwerfungen zu profitieren.

Aktive Anpassung

Dynamic Bond: Monatliche Veränderungen des Durationsbeitrags nach Laufzeitsegmenten

 
Quelle: Jupiter. Stand: 28.02.26.

Wirklich global diversifiziert

Viele der meistbeachteten Indizes für Staats- und Unternehmensobligationen werden von Emittenten aus einer Handvoll wichtiger Länder dominiert. US-Obligationen haben in diesen Indizes in der Regel ein überproportionales Gewicht. Dies spiegelt eher das Emissionsvolumen an diesem Markt wider als die Attraktivität der dortigen Anlagemöglichkeiten.

Für die Dynamic Bond Strategie bedeutet echte globale Diversifikation ein über verschiedene Regionen gestreutes Engagement an den Zins- und Kreditmärkten. Neben den USA, Europa und Grossbritannien investiert die Strategie auch in Australien und Neuseeland.

Zudem bieten im aktuellen Umfeld die Schwellenmärkte besonders attraktive Chancen. Beispielsweise bieten Obligationen in lokaler Währung aus Ländern wie Brasilien und Mexiko derzeit deutlich höhere Renditen als Obligationen aus Industrieländern. Allerdings sollten sich Anleger auch der Risiken von Emerging-Market-Investments bewusst sein, wie einer höheren Volatilität, geringeren Liquidität und Währungsrisiken.

Reale Renditen im Vergleich
Rendite 10-jähriger Staatsanleihen in lokaler Währung abzüglich der Bloomberg-Konsensschätzung für die Inflation im Jahr 2026

  
 Quelle: Jupiter, Bloomberg. Stand 28.02.26

 Die angegebenen Renditen sind kein Hinweis und keine Garantie in Bezug auf die Höhe der zu erwartenden Erträge. In einem extrem volatilen Markt- und Wirtschaftsumfeld können die Renditen stark schwanken.

Darüber hinaus können Schwellenländer spezifische Renditequellen bieten. So haben Obligationen im Zusammenhang mit bestimmten Sondersituationen in diesen Ländern in den letzten Jahren eine starke Performance erzielt.

Echte Renditevorteile

Ein wesentliches Merkmal von festverzinslichen Anlagen – insbesondere Unternehmensobligationen – ist, dass die laufenden Zinserträge langfristig zumeist einen grossen Anteil an der Gesamtrendite ausmachen.

Die Verzinsung ist entscheidend
Euro-Anleihen mit Investment-Grade-Rating: Ertragsrendite und Kursrendite im Vergleich

Quelle: Jupiter, ICE. Stand: 31.01.26. Daten für den ICE BofA Euro Corporate Index

Die frühere Wertentwicklung lässt nicht auf zukünftige Renditen schliessen. Aus diesem Grund zielt die Dynamic Bond Strategie darauf ab, eine überdurchschnittliche Rendite im Vergleich zu anderen festverzinslichen Anlagen zu generieren, insbesondere im Bereich der Unternehmensobligationen. Dennoch ist die von der Strategie erzielte Rendite nicht garantiert und kann je nach Marktumfeld schwanken.

Yield-to-Maturity des Jupiter Dynamic Bond im Vergleich zu EUR-Unternehmensanleihen

Quelle: Jupiter, Bloomberg. Stand: 28.02.2026. Daten für die ICE BofA EUR Corporate und EUR HY Subindizes.

Generiert wird diese Rendite durch eine disziplinierte Portfoliokonstruktion mit Fokus auf Marktsegmente, die attraktive Erträge bieten und zugleich eine solide Bonität aufweisen. Dieser Prozess wird durch fundierte Kreditanalysen und die umfassenden Ressourcen des Jupiter Credit Research Teams unterstützt.

Jupiter ist ein aktiver Asset Manager, der auf der Grundlage klarer Überzeugungen investiert, um beste Ergebnisse für seine Kunden zu erzielen. Die Investmentmanager von Jupiter haben die Freiheit, ihren Überzeugungen zu folgen, und werden dabei von Risikospezialisten unterstützt. Das Unternehmen legt besonderen Wert auf gute Governance und Kundenbeziehungen. Unterstützt durch langfristig ausgerichtete Anreizsysteme treibt das erfahrene, kollaborativ arbeitende Jupiter-Team differenzierte Strategien voran, die über ein globales Vertriebsnetz verfügbar gemacht werden.

Fondsspezifische Risiken

Risiken im Zusammenhang mit der Währungsabsicherung von Anteilsklassen - Der Prozess der Währungsabsicherung von Anteilsklassen kann dazu führen, dass der Wert der Anlagen aufgrund von Marktbewegungen, Neugewichtungserfordernissen und im Extremfall durch den Ausfall der Gegenpartei des Absicherungsvertrags sinkt.

Zinsrisiko - Der Fonds kann in Vermögenswerte investieren, deren Wert empfindlich auf Änderungen der Zinssätze reagiert (z. B. Obligationen). Das bedeutet, dass der Wert dieser Anlagen aufgrund von Zinsbewegungen erheblich schwanken kann. Beispielsweise sinkt der Wert einer Obligation tendenziell, wenn die Zinsen steigen.

Preisrisiko - Preisschwankungen bei finanziellen Vermögenswerten bedeuten, dass der Wert von Vermögenswerten sowohl fallen als auch steigen kann, wobei sich dieses Risiko in der Regel unter volatileren Marktbedingungen verstärkt.
Contingent Convertible Bonds (CoCos) - Der Fonds kann in Contingent Convertible Bonds (CoCos) investieren. Diese Instrumente können infolge bestimmter auslösender Ereignisse erhebliche Verluste erleiden. Konkret können diese auslösenden Ereignisse zu einem teilweisen oder vollständigen Wertverlust führen oder die Anlagen können in Aktien umgewandelt werden, was ebenfalls mit erheblichen Verlusten verbunden sein kann.

Kreditrisiko - Der Emittent einer Obligation oder einer ähnlichen Anlage in den Fonds leistet bei Fälligkeit möglicherweise keine Zins- oder Kapitalrückzahlungen an den Fonds.
Derivaterisiko - Der Fonds kann Derivate einsetzen, um die Kosten und/oder das Gesamtrisiko des Fonds zu reduzieren (auch bekannt als Effizientes Portfoliomanagement oder «EPM»). Derivate sind mit einem gewissen Risiko verbunden; für die Zwecke des effizienten Portfoliomanagements sollten sie das Gesamtrisiko des Fonds jedoch nicht erhöhen.

Liquiditätsrisiko (allgemein) - Unter schwierigen Marktbedingungen kann es vorkommen, dass sich nicht genug Investoren für den Kauf und Verkauf bestimmter Investments finden lassen. Dies kann Auswirkungen auf den Wert des Fonds haben.
Risiko des Ausfalls einer Gegenpartei - Das Verlustrisiko aufgrund des Ausfalls einer Gegenpartei bei einem Derivatkontrakt oder einer Verwahrstelle, die die Vermögenswerte des Fonds verwahrt.

Sub-Investment-Grade-Anleihen - Der Fonds darf einen erheblichen Teil seines Vermögens in Wertpapiere investieren, die von einer Ratingagentur mit einem Rating unterhalb Investment Grade eingestuft wurden. Bei ihnen wird das Risiko eines Kapitalverlusts oder einer Nichterfüllung von Ertragszahlungsverpflichtungen als grösser angesehen als bei Anleihen mit Investment-Grade-Rating.

Deckung von Gebühren aus dem Kapital - Die Fondsgebühren werden vollständig oder teilweise dem Kapital belastet. Im Falle eines unzureichenden Kapitalwachstums des Fonds kann dies zu einer Kapitalerosion führen.
Nähere Erläuterungen zu den Risikofaktoren entnehmen Sie bitte dem Abschnitt «Risikofaktoren» in der Fondsbeschreibung («Scheme Particulars»).

Wichtige Hinweise
Marketingkommunikation.

Dieses Dokument richtet sich nur an professionelle Investoren und nicht an sonstige Personen einschliesslich Privatanlegern. Dieses Dokument dient nur zur Information und ist nicht als Anlageberatung zu verstehen. Der Wert von Anlagen und die daraus resultierenden Erträge können sowohl steigen als auch fallen, und Anleger erhalten möglicherweise nicht den ursprünglich investierten Betrag zurück. Wechselkursschwankungen können dazu führen, dass der Wert von Anlagen steigt oder fällt. Die frühere Wertentwicklung lässt nicht auf zukünftige Renditen schliessen. Die hier geäusserten Meinungen sind die des Autors/der Autoren zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Dokuments. Sie stimmen nicht notwendigerweise mit den Meinungen von Jupiter insgesamt überein und können sich ändern. Während alle Anstrengungen unternommen werden, um die Genauigkeit der dargestellten Informationen sicherzustellen, kann diesbezüglich keine Haftung übernommen werden. «BLOOMBERG®» und die hierin aufgeführten Bloomberg-Indizes (die «Indizes») sind Dienstleistungsmarken von Bloomberg Finance L.P. und deren verbundenen Unternehmen, einschliesslich Bloomberg Index Services Limited («BISL»), dem Verwalter der Indizes (zusammen «Bloomberg»), und wurden vom Herausgeber dieses Dokuments (dem «Lizenznehmer») für bestimmte Zwecke zur Nutzung lizenziert. Bloomberg steht in keiner Verbindung zum Lizenznehmer und Bloomberg billigt, unterstützt, prüft oder empfiehlt die hier genannten Finanzprodukte (die «Produkte») nicht. Bloomberg übernimmt keine Gewähr für die Aktualität, Richtigkeit oder Vollständigkeit der Daten oder Informationen zu den Produkten. Herausgegeben im Vereinigten Königreich von Jupiter Asset Management Limited (JAM), eingetragener Gesellschaftssitz: The Zig Zag Building, 70 Victoria Street, London, SW1E 6SQ, Vereinigtes Königreich, zugelassen und beaufsichtigt durch die Financial Conduct Authority. Herausgegeben in der EU von Jupiter Asset Management International S.A. (JAMI), eingetragener Gesellschaftssitz: 5, Rue Heienhaff, Senningerberg L-1736, Luxemburg, zugelassen und beaufsichtigt von der Commission de Surveillance du Secteur Financier. Kein Teil dieses Dokuments darf ohne vorherige Genehmigung von JAM/JAMI reproduziert werden.