Obwohl traditionelle Anleihen derzeit eine attraktivere Verzinsung bieten, bleiben alternative Kreditanlagen als stabile Anlageklasse bei Investorinnen und Investoren gefragt. Die Anlagebedingungen sind so gut wie schon lange nicht mehr.

Private Credit hat sich zu einer unverzichtbaren Finanzierungsquelle für mittelständische Unternehmen in den USA entwickelt. Seit der Finanzkrise haben sich viele Banken aus dem Direct-Lending-Geschäft zurückgezogen - ein Trend, der sich durch die jüngsten Probleme der Regionalbanken in den USA noch verstärken dürfte.

Dieser Sektor kann Investoren eine immer attraktivere, risikobereinigte Ertragsquelle sowie Diversifikation bieten. Nachdem die US-Notenbank die Zinssätze laufend angehoben hat, stehen die Emittenten von Leveraged Loans eindeutig unter dem Druck der gestiegenen Kreditkosten.

Attraktives Umfeld

Für Private-Equity-Eigentümer wiederum ist es schwierig, ihre Fondsrenditen zu halten. Dennoch befinden wir uns unserer Einschätzung nach in einem sehr attraktiven Umfeld für Private Credit. Der Zinsanstieg und die Ausweitung der Spreads haben sich enorm positiv auf das Pricing ausgewirkt, die Verschuldungs-Multiplikatoren sind niedriger und die Finanzierungsbedingungen für die Kreditgeber haben sich verbessert.

Die Risikoprämie pro Leverage-Einheit ist so attraktiv wie nie zuvor. Aufgrund der geringeren Verschuldungskapazität müssen die Sponsoren einen höheren Eigenkapitalanteil aufbringen, was zu einem grösseren Polster für die Kreditgeber führt.

Stabile Anlageklasse

Der deutlich gesunkene Verschuldungsgrad in Verbindung mit strengeren und umfangreicheren Financial Covenants ergibt ein sehr anlegerfreundliches Umfeld. Viele Investoren schätzen Private Credit als relativ stabile Anlageklasse in wirtschaftlich unsicheren Zeiten.

Während der Pandemie zum Beispiel zeigten sich die öffentlichen Kapitalmärkte sehr volatil, Private Debt hingegen nicht. Zudem sind Middle Market Senior Loans variabel verzinst und können damit als Absicherung im inflationären Umfeld dienen.

Langjährige Expertise durch unser Churchill- Investmentteam

Dank langjähriger wertvoller Erfahrungswerte des erfolgreichen Investierens über die Finanzkrise und andere Marktzyklen hinweg, kennt sich das Churchill-Investmentteam mit dem Aufbau von Allwetter-Portfolios bestens aus. Vor einer Investition werden alle Finanzierungsmöglichkeiten einem Stresstest unterzogen.

Durch die Auswahl marktführender Unternehmen mit hohen Free Cashflows in defensiven Sektoren sichert Churchill seine Investoren gegen die Eventualität einer Rezession ab. Um vom Potenzial der Anlageklasse zu profitieren, sollten Investoren sichergehen, dass die Anlagechancen ihren Risiko- und Renditeerwartungen entsprechen.

Einschätzung der Risiken

Besonders wichtig ist es, mit einem Private Debt Manager zusammen zu arbeiten, der ein breites und qualitatives Spektrum an Transaktionen in verschiedenen Sektoren sourcen kann und unter Beweis gestellt hat, dass er auf der Grundlage eines konsistenten Ansatzes über einen kompletten Marktzyklus hinweg investieren und Wertzuwachs-Potenziale erschliessen kann.

Private-Equity- und Private-Credit-Anlagen sind wie alternative Anlagen nicht für alle Anleger geeignet, da sie spekulativ und mit erheblichen Risiken behaftet sind, einschliesslich der Risiken im Zusammenhang mit begrenzter Liquidität, dem potenziellen Einsatz von Leverage, potenziellen Leerverkäufen und konzentrierten Anlagen, und komplexe Steuerstrukturen und Anlagestrategien beinhalten können.

Nuveen, der Anlagemanager von TIAA, ist einer der grössten Investment Manager der Welt mit einem verwalteten Vermögen von rund 1,1 Billionen Euro (AUM). Wir verwalten ein breites Spektrum an Kapitalanlagen unterschiedlicher Anlageklassen, Regionen und Sektoren. Wir bieten Lösungen für Investoren, die von Pensionsfonds und Versicherungen über Staatsfonds bis hin zu Banken und Family Offices reichen. Kunden finden bei uns eine umfangreiche Palette liquider oder illiquider Strategien wie Immobilien, Real Assets (Agrarwirtschaft, Holz, Infrastruktur), Private Equity und Debt sowie Fixed Income oder traditionelle Anlagen.Dank unserer Historie als Pensionsfonds verstehen wir vollumfassend die Herausforderungen gleichgesinnter Investoren. Wir haben über 120 Jahre lang erfolgreich in allen Marktzyklen investiert – für uns selbst und für unsere Partner. Quelle: Nuveen, 30. Juni 2023 GAR-3121770PM-E0923W