Über Digital Depositary Receipts (DDRs) soll privaten Unternehmen ein alternativer Weg zur Liquiditätsbeschaffung geöffnet werden und Investoren gleichzeitig einen direkteren und transparenteren Zugang zu Private-Equity-Anlagen ermöglichen, heisst es in einer Mitteilung der Bank. Die Einführung erfolgt zu einer Zeit, in der viele Unternehmen länger mit einem IPO warten, wodurch die Nachfrage nach Lösungen steigt, die Kapitalbeschaffung und Sekundärmarkttransaktionen erleichtern, ohne die Komplexität traditioneller Strukturen privater Märkte.

«Mit dem weiteren Wachstum der privaten Märkte steigt auch der Bedarf an vielfältigen und vertrauenswürdigen Zugangsmöglichkeiten», sagte Bis Chatterjee. «Unser Produkt für digitale Hinterlegungsscheine wurde entwickelt, um erstklassigen Kundenservice zu bieten, Vermögenswerte zu schützen und Kapitalmarktaktivitäten mit derselben Sorgfalt zu unterstützen, die auch den traditionellen Finanzmärkten zugrunde liegt».

Ausgabe über SIX-Blockchain-Infrastruktur

Die Lösung baut auf den bestehenden Hinterlegungsschein- und Verwahrungsgeschäften von Citi auf und nutzt die Tokenisierungstechnologie für Anteile privater Unternehmen. Die tokenisierten DDRs werden über die Blockchain-Infrastruktur von SIX ausgegeben, die eines der weltweit ersten vollständig regulierten digitalen Zentralverwahrungssysteme für Wertpapiere betreibt.

Im Rahmen dieser Struktur fungiert Citi sowohl als Emittent als auch als Verwahrer der tokenisierten DDRs und übernimmt Abwicklung sowie Verwahrung innerhalb eines einzigen institutionellen Rahmens. Nach Angaben der Bank kann diese Struktur Eigentumsverhältnisse vereinfachen und versteckte Kosten reduzieren, die bei einigen bestehenden Modellen privater Märkte entstehen, welche auf externe Zweckgesellschaften (Special Purpose Vehicles, SPVs) angewiesen sind.

Die Plattform startete mit einer ersten Transaktion unter Beteiligung von Kaleido, einer Plattform für digitale Vermögenswerte und institutionelle Tokenisierung, die zugleich zum Beteiligungsportfolio von Citi gehört. Die Transaktion wurde mit Investoren aus dem Vermögensverwaltungsgeschäft von Citi durchgeführt und von der Abteilung für Sekundärmärkte privater Beteiligungen unterstützt.

An der Einführung waren mehrere Geschäftsbereiche von Citi beteiligt, darunter Issuer Services, Custody, Wealth, Markets und Ventures. Die Bank bezeichnete dies als koordinierten Ansatz zur Schaffung eines skalierbaren Modells für zukünftige Emissionen.

Unternehmen behalten Kontrolle über Stimmrechte

Für private Unternehmen soll die Struktur eine effiziente Verteilung und Übertragung von Anteilen ermöglichen, ohne dass ein Börsengang erforderlich ist oder Änderungen an den zugrunde liegenden Eigentumsrechten vorgenommen werden müssen. Die Unternehmen behalten die Kontrolle über Stimmrechte, profitieren von einer vereinfachten Kapitalstruktur und können potenziell einen größeren Investorenkreis erreichen.

Für Kunden der Vermögensverwaltung bietet das Produkt laut Citi Zugang zu Private-Market-Investitionen über einen vertrauten Anlagerahmen, während die Technologie digitaler Vermögenswerte im Hintergrund genutzt wird.

«Da digitale Vermögenswerte die Entwicklung der Finanzmärkte verändern, ist es unsere Priorität sicherzustellen, dass die Kunden von Citi Wealth auf sichere und vertraute Weise an diesen Entwicklungen teilhaben können», sagte Deborah Querub, Leiterin Digital Assets bei Citi.

Effiziente Kapitalbeschaffung

Der Gründer und CEO von Kaleido, Steve Cerveny, erklärte, dass dieses neue Modell privaten Unternehmen helfen könne, effizienter Kapital zu beschaffen und gleichzeitig ihre operative Flexibilität zu bewahren. «Private Unternehmen wie unseres wachsen schneller als die Strukturen, in die wir eingebunden sind», sagte Cerveny.

Citi prüft nach eigenen Angaben weitere Erweiterungen der Plattform, darunter die Interoperabilität zwischen traditionellen und digitalen Finanzmarktinfrastrukturen sowie die Unterstützung mehrerer Blockchain-Netzwerke. Ziel ist es, den Einsatz tokenisierter Wertpapiere in privaten Kapitalmärkten weiter auszubauen.