Smarter investieren: Dividendenqualität als Rendite-Motor
Von Philipp Schlegel, VanEck
In einem Umfeld grösserer Marktverwerfungen und Volatilität rücken Dividenden erneut in den Mittelpunkt. Die Qualität des Cashflows hängt jedoch nicht von der Rendite selbst ab, sondern von ihrer Fähigkeit, über die Zeit hinweg aufrechterhalten zu werden.
In den letzten Jahren hat sich das Marktumfeld erheblich verändert: vom Ende der Phase extrem niedriger Zinsen über den schnellen Straffungszyklus im Jahr 2022 bis zu einer jüngeren Phase teilweiser Normalisierung, begleitet von anhaltender Unsicherheit.
Gleichzeitig haben eine zunehmende Streuung zwischen Sektoren und eine stärkere Konzentration auf die Qualität von Fundamentaldaten das Konzept des Cashflows wieder in den Vordergrund gerückt.
In diesem Kontext kann sich die Analyse von Equity-Income-Strategien nicht auf die Betrachtung der aktuellen Rendite beschränken.
Risiko und Dividendenrendite. (Quelle: Kenneth French Database, Dartmouth; nur zu Illustrationszwecken. )
Dividenden sind kein Datenpunkt, sondern ein Prozess. Hohe Renditen können auf schwächere Fundamentaldaten hinweisen und sind nicht zwangsläufig ein Indikator für nachhaltige Ausschüttungen.
Relevanz für Investoren
Für Investoren sind Dividenden ein wesentlicher Bestandteil der Cashflow-Struktur.
Entscheidend ist die Unterscheidung zwischen nachhaltigen und gefährdeten Dividenden. Stabilität und Planbarkeit stehen im Vordergrund.
Indexmethodik
Bei indexbasierten Strategien bestimmt die Methodik die Qualität des Investments. Auswahlkriterien, Filter und Gewichtungsansätze definieren die tatsächliche Allokation.
Der Morningstar Developed Markets Large Cap Dividend Leaders Screened Select Index konzentriert sich auf Unternehmen mit nachhaltiger Ausschüttungsfähigkeit.
- Top 100 Unternehmen nach Dividendenrendite
- Gewichtung nach ausgeschütteten Dividenden
- Begrenzungen auf Einzelwert- und Sektorebene
Prozess der Indexkonstruktion. Für grössere Darstellung bitte anklicken. (Quelle: Morningstar)
Geografische Allokation. (Quelle: VanEck, Daten per 31. Dezember 2025)
Schlussfolgerung
Dividenden sind Ausdruck eines strukturierten Investmentprozesses.
Die Qualität des Cashflows hängt von der Qualität der zugrunde liegenden Regeln ab – nicht von der kurzfristig beobachteten Rendite.
Philipp Schlegel ist Managing Director und Co-Head of Sales EMEA bei VanEck. In dieser Funktion verantwortet er das Marktwachstum sowie die Geschäftsentwicklung in Europa, einschliesslich der Schweiz. Bei Fragen können Sie sein Team unter folgender E-Mail-Adresse kontaktieren:
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Quelle: VanEck.
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