Value-Investing mit LFDE: differenziert, diszipliniert, mit Blick auf Chancen
Von Yann Giordmaïna, Leiter des Value-Bereichs und Fondsmanager des Tocqueville Euro Equity Value SRI, LFDE
Als einer der führenden europäischen Vermögensverwalter im Value-Segment verwalten wir derzeit ein Vermögen von über 3 Milliarden Euro (per 31.12.2025). Unser Anlageansatz zeichnet sich durch eine unorthodoxe Sicht auf die Märkte und eine disziplinierte Methodik aus, die sich unter verschiedenen Marktbedingungen bewährt hat.
Auf den oft stimmungsgetriebenen Finanzmärkten stellt der Value-Ansatz eine alternative Herangehensweise dar. Ziel ist es, in Unternehmen zu investieren, die gemessen an ihrem inneren Wert unterbewertet sind und von Anlegern derzeit kaum beachtet werden, zugleich aber über Aufwertungspotenzial verfügen.
Vom Markt übersehene Chancen
Wir bei LFDE sind davon überzeugt, dass es keine typischen Value-Unternehmen oder Value-Sektoren gibt. Es gibt jedoch gute Value-Investoren mit der Fähigkeit, vom Markt übersehene Chancen zu erkennen.
Unsere Anlagestrategie Tocqueville Euro Equity Value SRI investiert über Marktkapitalisierungen und Sektoren hinweg in Unternehmen aus der Eurozone. Dabei berücksichtigen wir die Marktbedingungen, um ein Portfolio aufzubauen, das vom aktuellen Umfeld profitiert.
Innerer Wert vs. Börsenwert
Zur Identifizierung von Anlagechancen bei Value-Aktien stützen wir uns auf einen bewährten Anlageprozess, der quantitative Instrumente, Fundamentalanalysen und nicht-finanzielle Analysen kombiniert. Branchen und Unternehmen werden im Hinblick auf ihre Geschäftsmodelle, ihre spezifischen Bewertungskennzahlen, ihre Besonderheiten sowie potenzielle kurz- oder mittelfristige Katalysatoren analysiert. Dies ermöglicht es, den inneren Wert der Unternehmen, den möglichen Ineffizienzen der Börsenbewertung gegenüberzustellen.
Seit Mitte Januar 2026 beobachten wir eine aussergewöhnlich hohe Volatilität an den Märkten. Kurzfristig kann dies zu Instabilität führen, mittelfristig bietet sich dadurch aus unserer Sicht jedoch die Chance, attraktive Unternehmen ins Portfolio aufzunehmen. Im Mittelpunkt unseres Ansatzes stehen zwei Konzepte: Ein Fokus auf die produktive Wirtschaft und ein Fokus auf Kapitalrückflüsse.
Wir bevorzugen Sachanlagen
Seit beinahe zwei Jahren legen wir unseren Fokus auf das Konzept einer produktiven Wirtschaft. Dabei bevorzugen wir Sachanlagen und meiden Basiskonsumgüter. Angesichts hoher Staatsdefizite und eines schwachen Wachstums in den Industrieländern könnten sich Sachanlagen überdurchschnittlich entwickeln.
Ein Beispiel sind Industrieunternehmen mit bewährtem Know-how, die über die erforderlichen Produktionskapazitäten zur Erreichung einer strategischen Souveränität Europas verfügen.
Aktienrückkäufe als Investment-Signal
Ein weiteres wichtiges Konzept sind Kapitalrückflüsse in Form von Dividenden und/oder Aktienrückkäufen, die von bestimmten Unternehmen zugunsten ihrer Aktionäre beschlossen werden. Diese strategische Finanzierungsentscheidung ist oft ein positives Signal: Der Rückkauf der eigenen Aktien durch das Unternehmen gilt als Zeichen der Unterbewertung des Titels.
Dieser Ansatz kann nach unserer Einschätzung derzeit eine jährliche Rendite von 5 bis 10 Prozent ermöglichen, unabhängig vom Aufwärtspotenzial des Aktienkurses.
Fester Platz im Portfolio
Die aktuelle Phase regt zum Nachdenken über die Diversifizierung von Anlageansätzen und die Umsetzung von Value-Anlagen an.
Wir sind überzeugt, dass Value-Aktien ebenso wie Wachstumswerte einen festen Platz im Portfolio haben sollten.
Haftungsausschluss: Diese Daten und Meinungen sowie die genannten Sektoren werden zu Informationszwecken bereitgestellt und stellen daher weder ein Angebot zum Kauf oder Verkauf eines Wertpapiers noch eine Anlageberatung oder Finanzanalyse dar. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit lässt keine Rückschlüsse auf die künftige Wertentwicklung zu. Der Fonds ist im Wesentlichen dem Risiko eines Kapitalverlusts, dem Aktienrisiko, dem Risiko im Zusammenhang mit der Vermögensverwaltung, dem Risiko in Verbindung mit Finanztermingeschäften, dem Liquiditätsrisiko, dem Risiko, dass das Anlageziel nicht erreicht wird, und dem Nachhaltigkeitsrisiko ausgesetzt. Anleger werden darauf hingewiesen, dass die Anteile des beschriebenen Fonds womöglich nicht zum Vertrieb in ihrem Land zugelassen sind. Um weitere Informationen zu erhalten, sollten Sie vor jeder Anlage die gesetzlich vorgeschriebenen Dokumente lesen, die unter www.lfde.com abgerufen werden können.
