Jupiter European Select: Europas Aktienmarkt entdeckt seine Stärken
Von Paolo Schiavano, Sales Director Switzerland
Für Anleger an den europäischen Aktienmärkten sind dies spannende Zeiten. Bis Mitte August liessen sich gute Renditen erzielen. Ein Grund dafür dürfte sein, dass Europa einer der wenigen entwickelten Märkte ist, der globalen Aktienportfolios echte Diversifikationsmöglichkeiten bietet. Angesichts wachsender Konzentrationsrisiken am US-Aktienmarkt – insbesondere im Technologiesektor – sind europäische Aktien stärker in den Fokus internationaler Anleger gerückt.
Für Jupiter fällt diese Entwicklung mit einem wichtigen Meilenstein zusammen: Vor gut einem Jahr stiessen Niall Gallagher sowie seine Co-Investmentmanager Chris Legg und Christopher Sellers zum Unternehmen. Das Trio arbeitet bereits seit vielen Jahren zusammen und besticht mit einem Investmentprozess, der sich bereits über mehrere Marktzyklen bewährt hat.
Flexibler Ansatz
Das Team verwaltet ein konzentriertes High-Conviction-Portfolio und verfolgt dabei einen Bottom-up-Ansatz, der auf intensiver Unternehmensanalysen basiert und keinen bestimmten Anlagestil verfolgt. Im Fokus stehen Unternehmen, die nachhaltig eine Rendite auf dem eingesetzten Kapital erzielen, die über ihren Kapitalkosten liegt – oder auf einem glaubwürdigen Weg sind, dies zu erreichen. Ebenso wichtig ist, dass die Unternehmensführung das verfügbare Kapital intelligent einsetzt.
Im vergangenen Jahr nutzte das Team verschiedene Anlagethemen in ganz Europa und ergänzte seine langfristige Erfolgsbilanz so um eine weitere Phase der relativen Outperformance. Dies schlug sich erfreulicherweise auch in der Anlegernachfrage nieder: Im Halbjahresbericht von Jupiter zählt die europäische Aktienstrategie zu den Strategien mit positiven Mittelzuflüssen.
Portfolio mit Risikofokus
Ein Eckpfeiler des Investmentprozesses ist die sorgfältige Portfoliokonstruktion. Ziel des Teams ist es, das Risiko auf die Aktienselektion zu konzentrieren und ungewollte Faktorschwerpunkte zu minimieren. Das Ergebnis ist ein fokussiertes Portfolio mit 30 bis 50 Titeln, das ein breites Spektrum struktureller Wachstumstrends und unternehmensspezifischer Chancen abdeckt.
Der Jupiter European Select Fund ist derzeit in Banken, Industrieunternehmen und dem Elektrifizierungsthema übergewichtet. Der Gesundheitssektor ist untergewichtet.
Im Bankensektor hat das Team zuletzt ausgewählte Positionen aufgestockt. Die Entwicklungen deuteten auf eine positive Trendwende bei der Rentabilität – ein Potenzial, das in den Bewertungen aus Sicht des Teams noch nicht vollständig eingepreist war.
Die jüngsten Ergebnisberichte haben diese Einschätzung bestätigt: Viele Banken haben die Erwartungen übertroffen und ihre Prognosen weiter angehoben, andere haben bereits hochgeschraubte Ziele erreicht. Getragen wurde die Entwicklung unter anderem von starken Nettozinserträgen, wachsendem Kreditgeschäft, robusten Gebührenerträgen, kontrollierten Kosten und geringen Kreditausfällen.
Ertragsstarke Unternehmen finden sich jedoch nicht nur im Finanzsektor. Viele europäische Firmen haben solide Ergebnisse für das zweite Quartal vorgelegt. Für den Stoxx 600 könnte 2026 das Jahr mit dem stärksten Gewinnwachstum seit 2022 werden1. Auch viele der strukturellen Trends, auf die das Jupiter European Select Portfolio abstellt, entwickeln sich weiterhin positiv.
Diversifikationschance
Europäische Aktien notieren derzeit näher an ihren langfristigen Durchschnittsbewertungen und werden mit einem Abschlag gegenüber US-Aktien gehandelt.2 Dabei ist die Marktkonzentration in Europa deutlich geringer: Die zehn grössten Unternehmen machen rund 15 Prozent des wichtigsten europäischen Index aus, verglichen mit 43 Prozent in den USA.3
Gleichzeitig erwirtschaften börsenkotierte europäische Unternehmen weniger als die Hälfte ihrer Umsätze im heimischen Markt. Das ermöglicht Anlegern ein Engagement in global wettbewerbsfähigen Unternehmen mit einer geringeren Abhängigkeit von der Entwicklung einzelner europäischer Volkswirtschaften.
Auch beim Technologie-Exposure unterscheidet sich Europa deutlich von anderen Märkten: Unternehmen aus dem weiter gefassten Technologie- und KI-Sektor, einschliesslich der Elektroindustrie, machen lediglich rund 12 bis 15 Prozent des Index aus. Das ist deutlich weniger als in den Aktienindizes Nordamerikas, Asiens und der Schwellenländer.4
Wir sehen in Europa attraktive strukturelle Anlagethemen und weiterhin gute Voraussetzungen für aktive, umsichtig investierende Fondsmanager, um von Marktverwerfungen zu profitieren. Aus unserer Sicht bleibt der europäische Aktienmarkt ein Umfeld, in dem ein geduldiger, flexibler und researchbasierter Ansatz echten und nachhaltigen Mehrwert schaffen kann.
Fondsperformance unter der Verantwortung von Niall Gallagher & Team
Jupiter European Select Sicav
Die frühere Wertentwicklung lässt nicht auf zukünftige Renditen schliessen. Quelle: Morningstar, von Nettoanteilswert zu Nettoanteilswert, Wiederanlage der Bruttoausschüttungen, nach Gebühren, Anteilsklasse D EUR Acc des Jupiter European Select bis zum 31.07.26. MSCI Europe NR EUR. Mit Wirkung zum 9. Dezember 2025 ersetzte der MSCI Europe Net Total Return Index den FTSE World Europe Index als Vergleichsindex des Fonds. Die dargestellte historische Benchmark-Performance basiert auf dem aktuellen Vergleichsindex. 2Peergroup: EAA Fund Europe Large-Cap Blend Equity. * Since IM Inception 12.05.25. 2Peer group: EAA Fund Europe Large-Cap Blend Equity.
Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein Hinweis auf die aktuelle oder zukünftige Performance. Die Angaben zur Wertentwicklung lassen die bei der Ausgabe und Rücknahme der Anteile erhobenen Provisionen und Kosten unberücksichtigt. Quelle: Morningstar, Jupiter Asset Management Limited. Die Aktienkurse werden zum Schlusskurs angegeben und umfassen wiederangelegte Ausschüttungen. Der NAV je Stammaktie bezieht sich auf den NAV auf Grundlage der kumulierten Erträge mit Fremdkapital zum beizulegenden Zeitwert und umfasst alle reinvestierten Erträge.
Fondsrisiken
Währungsrisiko – Der Fonds kann Anlagen in verschiedenen Währungen halten und Wechselkursänderungen können dazu führen, dass der Wert von Anlagen fällt oder steigt.
Preisrisiko – Preisschwankungen bei finanziellen Vermögenswerten bedeuten, dass der Wert von Vermögenswerten sowohl fallen als auch steigen kann, wobei sich dieses Risiko in der Regel unter volatileren Marktbedingungen verstärkt.
Marktkonzentrationsrisiko (geografische Region/Land) – Investitionen in ein bestimmtes Land oder eine bestimmte geografische Region können dazu führen, dass der Wert dieser Anlage im Vergleich zu Anlagen mit einer eher globalen Ausrichtung stärker steigt oder fällt.
Derivaterisiko – Der Fonds kann Derivate einsetzen, um die Kosten und/oder das Gesamtrisiko des Fonds zu reduzieren (auch bekannt als Effizientes Portfoliomanagement oder „EPM“). Derivate sind mit einem gewissen Risiko verbunden; für die Zwecke des effizienten Portfoliomanagements sollten sie das Gesamtrisiko des Fonds jedoch nicht erhöhen.
Risiko des Ausfalls einer Gegenpartei – Das Verlustrisiko aufgrund des Ausfalls einer Gegenpartei bei einem Derivatkontrakt oder einer Verwahrstelle, die die Vermögenswerte des Fonds verwahrt.
ESG – Anlagen werden anhand von finanziellen und nichtfinanziellen Kriterien ausgewählt oder ausgeschlossen. Die Performance des Fonds kann von der des breiteren Marktes oder anderer Strategien, die keine ESG-Kriterien bei der Auswahl ihrer Investments berücksichtigen, abweichen.
ESG-Daten – Die Strategie nutzt Daten von Dritten (z. B. Anbieter von Research, Berichten, Screenings, Ratings und/oder Analysen wie Indexanbieter und Berater). Diese Informationen bzw. Daten können unvollständig, unpräzise oder inkonsistent sein. Nähere Erläuterungen zu den Risikofaktoren entnehmen Sie bitte dem Abschnitt „Risikofaktoren“ in den wesentlichen Informationen für Anleger (KIDs/KIIDs).
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Quellen
1 Financial Times, 9.8.26. Investors return to European stocks as strong earnings lift Iran war gloom.
2 FactSet, Goldman Sachs Global Investment Research, Stand April 2026. MSCI US 21,5, Stoxx 600 14,7
3 Jupiter, Factset, Stand 30.4.26. Bezieht sich auf den S&P 500 für die USA und den Stoxx 600 für Europa.
4 Jupiter, Bloomberg, Stand 30.4.26. Bezieht sich auf die MSCI North America, Taiwan, Korea, EM Indizes.
Wichtige Hinweise
Bei diesem Dokument handelt es sich um eine Marketingkommunikation. Dieses Dokument richtet sich nur an professionelle Investoren und nicht an sonstige Personen einschliesslich Privatanlegern. Dieses Dokument dient ausschliesslich zu Informationszwecken und stellt keine Anlageempfehlung dar. Der Wert von Anlagen und die daraus resultierenden Erträge können sowohl steigen als auch fallen, und Anleger erhalten möglicherweise nicht den ursprünglich investierten Betrag zurück. Wechselkursschwankungen können dazu führen, dass der Wert von Anlagen steigt oder fällt. Die frühere Wertentwicklung lässt nicht auf zukünftige Renditen schliessen. Die hier geäusserten Meinungen sind die der genannten Personen zum Zeitpunkt des Verfassens dieses Artikels. Sie stimmen nicht notwendigerweise mit den Meinungen von Jupiter insgesamt überein und können sich ändern. Das gilt insbesondere in Phasen, in denen sich das Marktumfeld sehr schnell verändert. Unternehmens- und Positionsbeispiele dienen lediglich der Veranschaulichung und sollten nicht als Empfehlung zum Kauf oder Verkauf verstanden werden. Während alle Anstrengungen unternommen werden, um die Genauigkeit der dargestellten Informationen sicherzustellen, kann diesbezüglich keine Haftung übernommen werden. Die Gesellschaft ist ein Organismus für gemeinsame Anlagen in Wertpapiere (OGAW), eine nach Luxemburger Recht in der Form einer Investmentgesellschaft mit variablem Kapital („Société d‘Investissement à Capital Variable“, SICAV) gegründete Aktiengesellschaft („Société Anonyme“). Bitte lesen Sie auch den aktuellen Verkaufsprospekt und die Wesentlichen Informationen für Anleger (KIID für Anleger in Grossbritannien und KID für Anleger in der EU), bevor Sie eine Anlageentscheidung treffen. Bitte beachten Sie dabei insbesondere im Zusammenhang mit dem Anlageziel des Teilfonds auch ESG-Merkmale (sofern relevant) sowie weitere Risikofaktoren. Diese Dokumente sind auf www.jupiteram.com oder www.eifs.lu/jupiteram verfügbar sowie von: Frankreich: CACEIS Bank France (Zentralisierungsstelle), 1/3 Place Valhubert, 75013 Paris, Frankreich. Italien: Allfunds Bank, S.A.U., Milan Branch, Via Bocchetto 6, 20123 Mailand, Italien. CACEIS Bank, Italy Branch Via Piazza Cavour 2, 20121 Mailand, Italien. Société Générale Securities Services, Via Benigno Crespi 19, 20159 Mailand, Italien. Der Teilfonds wurde bei der Commissione Nazionale per le Società e la Borsa (CONSOB) für den Vertrieb an private Anleger in Italien registriert. Luxemburg: eingetragener Sitz der Gesellschaft: Bourmicht L-8070 Bertrange, Luxemburg. Spanien: Allfunds Bank, C/ La Estafeta 6, Edificio 3, 28109 Alcobendas, Madrid, Spanien. Die Gesellschaft wurde bei der spanischen Börsenaufsicht Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) unter der Registrierungsnummer 1253 für den Vertrieb in Spanien eingetragen. Vollständige Informationen, darunter auch ein Exemplar des Marketingmemorandums, können an den zugelassenen Vertriebsstellen der Gesellschaft bezogen werden. Zeichnungen sollten über eine vor Ort zugelassene Vertriebsstelle erfolgen. Der Nettoinventarwert ist auf www.jupiteram.com einsehbar. Hongkong: Jupiter Asset Management (Hong Kong) Limited, Unit 1501, Level 15, AIA Central, 1 Connaught Road Central, Central, Hong Kong. Schweiz: Vertreter in der Schweiz ist FIRST INDEPENDENT FUND SERVICES LTD., Feldeggstrasse 12, CH-8008 Zürich. Zahlstelle in der Schweiz ist NPB New Private Bank Ltd., Limmatquai 1, CH-8001 Zürich. Der Verkaufsprospekt, die Angebotsunterlagen, die Satzung der Gesellschaft sowie die Jahres- und Halbjahresberichte sind beim Vertreter in der Schweiz kostenlos erhältlich. Vereinigtes Königreich: Jupiter Asset Management Limited (Anlageverwalter und britische Informations- und Zahlstelle („Facilities Agent“)), eingetragener Gesellschaftssitz: The Zig Zag Building, 70 Victoria Street, London, SW1E 6SQ, Vereinigtes Königreich, zugelassen und beaufsichtigt durch die Financial Conduct Authority. Informationen zur Abwicklung von Zeichnungen und Rücknahmen sowie über Regelungen zu Anlegerrechten und zur Bearbeitung von Beschwerden sind ebenfalls verfügbar. Sofern in diesem Dokument nicht anders angegeben, ist The Bank of New York Mellon SA/NV, Niederlassung Luxemburg (Verwahr- und Verwaltungsstelle der Gesellschaft), für die Bearbeitung von Zeichnungs-, Rückkauf- und Rücknahmeaufträgen sowie für sonstige Zahlungen an die Anteilinhaber zuständig. The Bank of New York Mellon SA/NV, Niederlassung Luxemburg, 2-4, Rue Eugène Ruppert, L-2453 Luxemburg, E-Mail Vertriebspartner:
