Die Teuerung wird ausschlaggebend dafür sein, wie sich die Finanzmärkte weiter entwickeln. Für besonnene Anlegerinnen und Anleger bieten sich auch in einem schwierigen Umfeld interessante Investmentchancen, wie dem neusten «Guide to the Markets» von J.P. Morgan Asset Management zu entnehmen ist.
J.P. Morgan Asset Management hat den «Guide to the Markets» entwickelt, um Anlegern und Kundenberatern die besten Möglichkeiten zu bieten, erfolgreiche Investmententscheide zu treffen.
Anhaltende Inflation und Volatilität
Die erhöhte Inflation prägt nach wie vor die Marktvolatilität. Investoren sind zunehmend besorgt, wie stark die Zentralbanken noch auf die geldpolitische Bremse treten werden.
Das Zusammenspiel von höheren Konsumentenpreisen und Zinsen wird im zweiten Halbjahr 2022 voraussichtlich zu einer Konjunkturabkühlung führen. Die Möglichkeit einer Rezession ist genau im Auge zu behalten (Guide to the Markets – Europe Seiten 14 und 25).
Aktienmärkte haben viele schlechte Nachrichten bereits eingepreist
Die nachlassende Nachfrage und steigende Kosten bringen die Firmengewinne unter Druck (Seiten 46 und 50). Die meisten wichtigen Märkte haben jedoch bereits Einbrüche in zweistelliger Höhe verzeichnet, was darauf hindeutet, dass ein Teil des Gewinnrückgangs eingepreist ist (Seite 63).
Trotz der starken Outperformance im laufenden Jahr haben Substanzwerte in den kommenden 12 bis 18 Monaten weiterhin mehr Spielraum nach oben als Wachstumswerte (Seite 51).
Tiefere Inflation würde den Druck auf die Zentralbanken verringern
Wenn sich die Inflation parallel zur nachlassenden Wirtschaftstätigkeit abschwächt, dürften die Zentralbanken in der Lage sein, von ihrer äusserst restriktiven Rhetorik im ersten Halbjahr 2022 abzurücken (Seiten 7 und 10).
Die Anleiherenditen könnten zwar weiter steigen. Doch die Risiken wären dann ausgewogener und nach einer derartig starken Korrektur wären Anleihen attraktiver als zu Beginn des Jahres (Seiten 65 und 71).
Zurückhaltung bei den Prognosen, ausgewogene Portfolios
Es bleiben erhebliche Unsicherheiten bestehen, nicht zuletzt darüber, wann der Höhepunkt der Inflation erreicht sein könnte sowie über die Bereitschaft der Zentralbanken, die Inflation über dem Zielwert zu belassen (Seite 8).
Zudem stünde Europa ein sehr schwieriger Winter bevor, sollte die Gasversorgung aus Russland unterbrochen werden (Seite 33). Portfolios können von einer ausgewogenen Zusammensetzung sowie Allokationen in Makrofonds (Seite 75), Kernimmobilien und Infrastruktur (Seite 76) profitieren, um sich gegen Rezessions- und Inflationsrisiken abzusichern.
