Stimmung der Finanzexperten hellt sich auf

Das monatlich von der UBS unter Finanzanalystinnen und -analysten erhobene Stimmungsbarometer «CFA Indikator» hat im Februar einen Anstieg gezeigt. Insbesondere bei der Haltung zur Wirtschaftsentwicklung in der Eurozone ist man positiv eingestellt, während es bei den USA offenbar eine Reihe von Fragezeichen gibt.

Der «UBS CFA Society Switzerland Indikator» stieg im Februar um 14,5 Punkte auf 9,8 und damit den zweithöchsten Wert seit Januar vergangenen Jahres. «Dieser Anstieg spiegelt die optimistischere Einschätzung der Analystinnen und Analysten hinsichtlich der wirtschaftlichen Entwicklung der Schweiz in den nächsten sechs Monaten wider», heisst es in der am Mittwoch publizierten Erhebung.

Auch die Erwartungen für die Eurozone und die US-Wirtschaft haben sich demnach im Februar deutlich aufgehellt und stiegen um 15,2 beziehungsweise 26,7 Punkte. Während der Ausblick für die Eurozone mit 26,8 Punkten weiterhin positiv ist, bleibt er für die USA mit –24,4 Punkten gedämpft.

(Grafik: CFA Society Switzerland, UBS)

Mit Blick auf die Inflation in der Schweiz erwartet die Mehrheit, dass die Teuerung auf dem derzeitigen Niveau bei nahezu null bleibt. Mehr als jeder Vierte rechnet mit einem weiteren Rückgang in den kommenden sechs Monaten.

Auch in der Eurozone wird laut Umfrage mit einer weiteren Abnahme des Inflationsdrucks gerechnet. Zwar sind auch die Erwartungen zur US-Inflation im Februar zurückgegangen. Trotzdem erwartet rund die Hälfte der Befragten, dass die Inflation in den USA in den nächsten sechs Monaten wieder anzieht.

Der Euro-Franken-Kurs wird derzeit von den Expertinnen und Experten als fair bewertet. Mit einer Wahrscheinlichkeit von 60 Prozent liege demnach der faire Wert des Euro zum Franken zwischen 0.90 und 1.00 Franken. Im August vergangenen Jahres habe die Wahrscheinlichkeit für diese Spanne nur bei 23 Prozent gelegen. Damit habe sich dieser Wert in den vergangenen sechs Monaten deutlich nach unten verschoben. Die Wahrscheinlichkeit, dass der faire Wert über 1.00 Franken liegt, sank gleichzeitig auf 7 Prozent, nach 11 Prozent im August 2025.

Mit einem unveränderten Leitzins im März wird mit einer Wahrscheinlichkeit von 84 Prozent gerechnet. Eine Zinssenkung oder eine -erhöhung werden nur von 12 Prozent beziehungsweise 4 Prozent wahrscheinlich eingestuft.

Auch für den Rest des Jahres lieg wird ein Festhalten am aktuellen geldpolitischen Kurs erwartet. Dass die SNB ihren Leitzins im Jahresverlauf in den negativen Bereich senkt, erreicht für das vierte Quartal mit 26 Prozent den höchsten Wert. Mit einer Zinserhöhung im laufenden Jahr rechnen nur 7 Prozent.